Gli ordini alle fabbriche negli Stati Uniti sono aumentati dello 0,9% su base mensile a luglio, superando le attese di mercato dello 0,6%. Il dato indica condizioni di domanda pi\u00f9 robuste nel comparto dei beni nel periodo.<\/p>\n\n
Con gli ordini alle fabbriche di luglio oltre le aspettative allo 0,9%, rileviamo una chiara evidenza che il settore industriale sta mantenendo il proprio slancio. Questa domanda sostenuta suggerisce che l\u2019economia nel suo complesso non sta rallentando cos\u00ec rapidamente come alcuni temevano, il che probabilmente manterr\u00e0 pressione sulla Federal Reserve in tema di tassi. Di conseguenza, occorre prepararsi a un repricing dei future sui tassi verso un sentiero di politica monetaria pi\u00f9 prudente nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Storicamente, quando gli ordini alle fabbriche superano le previsioni di questo margine, si osservano un rapido aggiustamento al rialzo dei rendimenti dei Treasury e un rafforzamento del dollaro USA. Ad esempio, dati passati mostrano che sorprese positive analoghe nel manifatturiero hanno spinto il rendimento del Treasury decennale di 5-10 punti base nell\u2019arco di pochi giorni, mentre le aspettative d\u2019inflazione si spostano leggermente verso l\u2019alto. Per sfruttare questa dinamica, suggeriamo di concentrarsi sull\u2019acquisto di opzioni call sull\u2019Indice del Dollaro USA (DXY) e su posizioni corte sui future dei Treasury a breve scadenza.<\/p>\n\n
Nel mercato dei derivati azionari, questo dato industriale positivo \u00e8 molto favorevole a strategie settoriali mirate. Ci aspettiamo un aumento dei volumi di opzioni call su ETF esposti all\u2019industria come l\u2019Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), che storicamente sovraperforma gli indici pi\u00f9 ampi dopo dati manifatturieri robusti. Per gestire il rischio che l\u2019aumento dei rendimenti penalizzi i titoli tech ad alta crescita, proponiamo di implementare bull call spread su XLI mantenendo al contempo put protettive di entit\u00e0 moderata sull\u2019S&P 500.<\/p>\n\n\n\n