L\u2019oro \u00e8 crollato di oltre il 2,30% marted\u00ec mentre Stati Uniti e Iran si scambiavano attacchi, con XAU\/USD scambiato a 4.342 dollari dopo aver toccato 4.461 dollari. Segnalazioni di esplosioni nel sud dell\u2019Iran hanno seguito la conferma da parte del presidente USA Donald Trump che l\u2019Aeronautica statunitense aveva colpito obiettivi finalizzati a ridurre la capacit\u00e0 di lancio di missili di Teheran e la sua possibilit\u00e0 di posare mine marine nello Stretto di Hormuz. I rendimenti dei Treasury USA sono saliti, con il decennale in aumento di quasi quattro punti base al 4,792%, insieme a un petrolio pi\u00f9 tonico: il West Texas Intermediate ha registrato un massimo intraday vicino a 90,00 dollari al barile ed era in rialzo di oltre il 4,20%.<\/p>\n\n
L\u2019oro era gi\u00e0 leggermente arretrato la scorsa settimana dopo i commenti da \u201cfalco\u201d del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh a Jackson Hole, che hanno spinto i mercati monetari a ricalibrare le attese per la riunione di settembre. Le probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi sono passate da sotto il 40% prima del discorso al 71% secondo i dati di Prime Terminal, con un 29% di probabilit\u00e0 di invariato. I dati USA sono stati contrastanti: l\u2019ISM Manufacturing PMI di agosto \u00e8 sceso a 54,6 da 55,6 e ha mancato il consenso a 55,2, mentre i posti vacanti JOLTS sono saliti a 7,217 milioni contro stime a 7,3 milioni. Sul piano tecnico, XAU\/USD ha rotto 4.400 dollari e la SMA a 100 giorni a 4.365 dollari, scivolando sotto 4.350; i supporti si collocano sul minimo di giornata a 4.326 dollari, poi 4.300 e la SMA a 50 giorni a 4.215, mentre 4.365 sarebbe il primo passo per tornare verso 4.400. Nel 2022 le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate di oro per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo il World Gold Council.<\/p>\n\n
Stiamo osservando un cambio di passo rilevante nel mercato dell\u2019oro: i prezzi sono scesi di oltre il 2,30% a 4.342 dollari dopo l\u2019escalation del conflitto USA-Iran e l\u2019impennata del petrolio a 90 dollari. Questo shock geopolitico ha spinto il rendimento del Treasury decennale al 4,792%, aumentando il costo-opportunit\u00e0 di detenere oro, che non offre cedola. Storicamente, quando i rendimenti reali aumentano rapidamente in questo modo, l\u2019oro subisce una forte pressione ribassista perch\u00e9 i flussi di capitale si spostano verso titoli di Stato a rendimento pi\u00f9 elevato.<\/p>\n\n
Occorre inoltre monitorare con attenzione il mutamento delle aspettative sui tassi, soprattutto dopo le dichiarazioni \u201chawkish\u201d del presidente della Fed Kevin Warsh a Jackson Hole. I dati di mercato indicano ora una probabilit\u00e0 del 71% di un rialzo nella riunione di settembre, in aumento rispetto a meno del 40% di appena una settimana fa. Cambiamenti cos\u00ec bruschi delle aspettative sui tassi storicamente innescano fasi di vendite prolungate sui metalli preziosi, analoghe ai rialzi del 2022 che hanno trascinato l\u2019oro in calo di oltre il 15% in pochi mesi.<\/p>\n\n
I trader sui derivati dovrebbero prepararsi a ulteriori ribassi perch\u00e9 settembre \u00e8 storicamente il mese pi\u00f9 debole dell\u2019anno per l\u2019oro, con una flessione media superiore all\u20191% negli ultimi vent\u2019anni. Sul piano tecnico, riteniamo che la rottura al ribasso della media mobile semplice a 100 giorni a 4.365 dollari e del livello chiave di 4.400 dollari segnali che i venditori sono saldamente in controllo. Se il prezzo dovesse chiudere sotto 4.350 dollari, suggeriamo un posizionamento per un\u2019ulteriore discesa verso i prossimi supporti principali a 4.300 dollari e la SMA a 50 giorni a 4.215.<\/p>\n\n
Per chi opera con opzioni, consigliamo di utilizzare put spread ribassisti o di vendere call per sfruttare questa dinamica discendente finch\u00e9 la volatilit\u00e0 resta elevata. \u00c8 inoltre opportuno rimanere molto agili in vista dei report macro critici di questa settimana, inclusi l\u2019ISM Services PMI e i Nonfarm Payrolls di venerd\u00ec. Se l\u2019oro riuscisse a riconquistare il livello di 4.365 dollari, dovremmo rapidamente riportare le strategie su un\u2019impostazione neutrale, poich\u00e9 si riaprirebbe un percorso verso 4.400.<\/p>\n\n\n\n