La sterlina ha scambiato in un range ristretto contro il dollaro USA marted\u00ec, con il GBP\/USD in stallo dopo una serie mista di pubblicazioni macroeconomiche statunitensi. L\u2019attivit\u00e0 economica \u00e8 scesa in agosto, smorzando lo slancio del biglietto verde e mantenendo l\u2019azione dei prezzi ingabbiata per tutta la seduta.<\/p>\n
La coppia era stata da ultimo indicata a 1,3540, in calo dello 0,06% nella giornata. Allo stesso tempo, le scommesse su un percorso restrittivo della Federal Reserve sono rimaste in piedi poich\u00e9 il mercato del lavoro USA si \u00e8 mantenuto solido: uno scenario in linea con il tono del presidente Warsh e che ha contribuito a limitare qualsiasi rialzo del GBP\/USD.<\/p>\n
Mentre il cambio GBP\/USD consolida intorno a 1,3540, riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi, nel brevissimo termine, a un mercato laterale. Con indicatori USA contrastanti e una Federal Reserve orientata al \u201cfalco\u201d che mantiene il mercato nell\u2019incertezza, la volatilit\u00e0 implicita di breve periodo \u00e8 verosimilmente destinata a restare compressa. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di iron condor o di spread opzionali short strangle per catturare il decadimento del premio (time decay) mentre la coppia definisce la prossima direzione di rilievo.<\/p>\n
Storicamente, fasi di dati USA contrastanti sotto una Fed restrittiva hanno mantenuto la volatilit\u00e0 implicita a un mese del GBP\/USD depressa nell\u2019intervallo 7,8%-8,5%. Inoltre, con il rendimento del Treasury USA a 2 anni che al momento si mantiene stabilmente sopra il 4,30%, il dollaro dispone di un solido \u201cpavimento\u201d fondamentale che limita ampi margini di rialzo della sterlina. Occorre monitorare da vicino questi livelli dei rendimenti, poich\u00e9 ulteriori risalite probabilmente metterebbero sotto pressione la sterlina verso il supporto chiave a 1,3400.<\/p>\n
Avvicinandoci alla parte centrale di settembre, i trader dovrebbero anche valutare l\u2019acquisto di put su GBP fuori dal denaro (OTM) a buon mercato per coprirsi dal rischio di un improvviso irrigidimento del tono \u201cfalco\u201d da parte del presidente della Fed, Warsh. I dati storici di cicli di restrizione analoghi mostrano che, quando l\u2019attivit\u00e0 economica rallenta ma l\u2019occupazione resta tirata, il dollaro finisce per rompere al rialzo. Consigliamo di mantenere dimensioni di posizione prudenti e di restare flessibili per sfruttare l\u2019inevitabile espansione della volatilit\u00e0.<\/p>\n\n\n\n