La spesa per le costruzioni negli Stati Uniti \u00e8 diminuita dello 0,5% su base mensile a luglio, deludendo le attese per una variazione nulla (0%). I dati indicano un profilo pi\u00f9 debole nel breve termine per gli esborsi nell\u2019intero comparto.<\/p>\n\n
Il calo inatteso dello 0,5% della spesa per le costruzioni a luglio conferma che gli alti costi di finanziamento stanno finalmente raffreddando l\u2019economia reale. Riteniamo che questa contrazione, peggiore rispetto alle attese di stabilit\u00e0 (0%), segnali un arretramento pi\u00f9 ampio sia nei progetti residenziali sia in quelli non residenziali. I trader sui derivati dovrebbero prepararsi immediatamente a un aumento della volatilit\u00e0, mentre il mercato ricalibra le aspettative sulla crescita economica.<\/p>\n\n
Questo dato macro debole rafforza l\u2019ipotesi che la Federal Reserve possa accelerare il ciclo di tagli dei tassi nelle prossime settimane. Raccomandiamo ai trader di monitorare attentamente i futures sul Secured Overnight Financing Rate (SOFR) e le opzioni sui Treasury per posizionarsi in vista di rendimenti in calo. Storicamente, flessioni simili della spesa per le costruzioni, come il -0,3% registrato a luglio 2024, hanno rapidamente alimentato aspettative di allentamento monetario e spinto al ribasso i rendimenti obbligazionari.<\/p>\n\n
Vediamo inoltre opportunit\u00e0 tattiche nei derivati azionari legati ai settori dell\u2019edilizia residenziale e dell\u2019industria. L\u2019acquisto di opzioni put protettive sull\u2019iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) pu\u00f2 coprire il rischio di debolezza nel breve periodo sui titoli dei costruttori. In alternativa, suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni call su ETF Treasury a lunga durata per beneficiare della prevedibile pressione al ribasso sui tassi d\u2019interesse.<\/p>\n\n\n\n