L\u2019inflazione dell\u2019Eurozona, misurata dall\u2019Indice armonizzato dei prezzi al consumo (IAPC), \u00e8 salita al 3,3% su base annua in agosto, dal 2,9% di luglio, in linea con le attese di mercato. Per contro, l\u2019IAPC core \u00e8 sceso al 2,4% dal 2,5% nello stesso periodo, risultando inferiore al consenso (2,5%).<\/p>\n
Nel corso della giornata, l\u2019attenzione si sposter\u00e0 sul calendario macro USA, con la pubblicazione dei dati JOLTS sulle offerte di lavoro e dell\u2019ISM manifatturiero.<\/p>\n
Con l\u2019inflazione core dell\u2019Eurozona in calo al 2,4% in agosto, emerge un\u2019evidenza chiara che le pressioni di fondo sui prezzi continuano a raffreddarsi verso il target. Questa lettura pi\u00f9 morbida offre alla Banca Centrale Europea ampio margine per procedere con tagli dei tassi nella prossima riunione di settembre. Ci aspettiamo che tale dinamica continui a esercitare pressione al ribasso sui rendimenti dell\u2019Eurozona nelle prossime settimane.<\/p>\n
Per cogliere questa opportunit\u00e0, \u00e8 opportuno valutare posizioni lunghe sui future Euribor a tre mesi, mentre il mercato prezza un percorso di tagli pi\u00f9 aggressivo. Inoltre, l\u2019acquisto di opzioni call sui future del Bund tedesco a 10 anni rappresenta una modalit\u00e0 interessante per beneficiare del calo dei rendimenti. I dati storici indicano che, quando l\u2019inflazione core delude le attese al ribasso, i prezzi dei bond dell\u2019Eurozona tendono a rimbalzare nelle due-tre settimane successive.<\/p>\n
Va inoltre monitorata la reazione dell\u2019euro sul mercato delle opzioni, dove l\u2019acquisto di put su EUR\/USD appare al momento particolarmente interessante. La divergenza tra una BCE pi\u00f9 dovish e i dati statunitensi in arrivo oggi su manifattura e mercato del lavoro potrebbe facilmente spingere l\u2019euro al ribasso contro il dollaro. Puntando a una discesa verso area 1,0800, possiamo posizionare i portafogli valutari per trarre vantaggio dall\u2019ampliamento del differenziale di politica monetaria.<\/p>\n\n\n\n