La crescita dell\u2019offerta di moneta M4 nel Regno Unito \u00e8 rallentata al 4,5% su base annua a luglio, in calo dal 5% del mese precedente. L\u2019ultimo dato indica un ritmo pi\u00f9 contenuto di espansione della moneta in senso ampio nell\u2019economia.<\/p>\n\n
Nel confronto mese su mese, la pubblicazione segnala un raffreddamento della dinamica della crescita monetaria. La variazione del tasso annuo porta la crescita di M4 a risultare inferiore di 0,5 punti percentuali rispetto a giugno.<\/p>\n\n
Il recente calo della crescita della M4 nel Regno Unito al 4,5% a luglio, dal 5% del mese precedente, mostra che la liquidit\u00e0 monetaria si sta irrigidendo. Riteniamo che questa decelerazione indichi che le politiche restrittive della Bank of England stanno efficacemente raffreddando l\u2019economia britannica. Questa contrazione suggerisce con forza che l\u2019inflazione dei prezzi al consumo, recentemente attestata vicino all\u2019obiettivo del 2% della banca, rimarr\u00e0 contenuta.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per un ritmo pi\u00f9 rapido di tagli dei tassi andando long sui futures legati al Sterling Overnight Index Average (SONIA). Storicamente, flessioni della crescita della moneta in senso ampio di questa entit\u00e0 precedono un orientamento pi\u00f9 accomodante dei responsabili di politica monetaria, rendendo l\u2019attuale bank rate al 5% sempre meno sostenibile. Acquistare ora futures sui tassi consente di catturare il potenziale rialzo man mano che il mercato prezza pi\u00f9 tagli nei prossimi due trimestri.<\/p>\n\n
Sul mercato delle opzioni valutarie, consigliamo l\u2019acquisto di opzioni put sulla sterlina britannica contro il dollaro statunitense. Un\u2019economia britannica in raffreddamento e rendimenti dei gilt in calo probabilmente spingeranno il cambio GBP\/USD gi\u00f9 dai recenti massimi verso area 1,25. L\u2019utilizzo di contratti opzionali a breve scadenza consentir\u00e0 di beneficiare di questa pressione ribassista limitando al contempo il rischio complessivo.<\/p>\n\n\n\n