I prezzi delle case nel Regno Unito secondo Nationwide (dato destagionalizzato) sono aumentati dello 0,2% su base mensile ad agosto, sopra la previsione di mercato dello 0,1%. Il dato segnala una moderata accelerazione rispetto alle attese, pur restando su variazioni mensili contenute, nell\u2019ordine di pochi decimi di punto.<\/p>\n
Questa rilevazione si aggiunge alla recente serie di indicatori sul mercato immobiliare britannico e confluir\u00e0 nelle valutazioni sulla domanda delle famiglie e sulle condizioni del mercato dei mutui. La misura destagionalizzata di Nationwide offre una fotografia tempestiva del momentum dei prezzi e la lettura di agosto indica una dinamica nel breve termine pi\u00f9 solida del previsto.<\/p>\n
Dovremmo osservare da vicino la tenuta del mercato immobiliare britannico, poich\u00e9 l\u2019Indice dei Prezzi delle Abitazioni Nationwide di agosto \u00e8 cresciuto dello 0,2% mese su mese, superando le attese dello 0,1%. Questa forza inattesa suggerisce che la domanda dei consumatori sta reggendo meglio del previsto nonostante i precedenti rialzi dei tassi. Per i trader di derivati, un dato pi\u00f9 robusto indica pressioni inflazionistiche persistenti nei servizi e nel comparto abitativo, con probabili implicazioni per le prossime decisioni di politica monetaria della Bank of England.<\/p>\n
Ci aspettiamo un aumento della volatilit\u00e0 della sterlina nelle prossime settimane, mentre i mercati scontano un orientamento pi\u00f9 \u201chawkish\u201d da parte della banca centrale. Storicamente, dati immobiliari superiori alle attese hanno spinto al rialzo i rendimenti dei gilt a breve scadenza, poich\u00e9 gli operatori riducono le aspettative di tagli aggressivi dei tassi. Potremmo valutare posizionamenti per una sterlina pi\u00f9 forte contro euro e dollaro tramite opzioni call valutarie a breve scadenza.<\/p>\n
Il mercato degli swap sui tassi sta attualmente prezzando un ritmo pi\u00f9 lento di allentamento monetario, con le probabilit\u00e0 implicite di tagli nel quarto trimestre in calo. Si pu\u00f2 considerare l\u2019operativit\u00e0 su short sterling futures o l\u2019ingresso in payer swap per beneficiare di rendimenti destinati a restare pi\u00f9 elevati pi\u00f9 a lungo. Con l\u2019inflazione UK ostinatamente vicino al target e l\u2019immobiliare che mostra nuovo slancio, scommettere su tagli aggressivi nel breve termine appare sempre pi\u00f9 rischioso.<\/p>\n\n\n\n