L\u2019indice PMI manifatturiero di Japan Jibun Bank si \u00e8 attestato a 54,9 in agosto, al di sotto delle attese di mercato pari a 55,1. Il dato continua a segnalare un\u2019espansione dell\u2019attivit\u00e0 industriale, ma indica uno slancio leggermente pi\u00f9 debole rispetto a quanto previsto dagli analisti.<\/p>\n
Il PMI \u00e8 elaborato nell\u2019ambito della rilevazione Japan Jibun Bank ed \u00e8 monitorato come indicatore anticipatore di produzione, ordini e dinamiche occupazionali nel comparto manifatturiero. A 54,9, l\u2019indice \u00e8 rimasto sopra la soglia di 50 che separa crescita e contrazione, pur risultando inferiore al consenso di 55,1.<\/p>\n
Il PMI manifatturiero Japan Jibun Bank di agosto si \u00e8 attestato a 54,9, mancando il consenso di mercato di 55,1. Pur indicando ancora una solida espansione ben al di sopra della soglia di 50,0, lo scostamento suggerisce che lo slancio industriale del Giappone stia moderando. Riteniamo che questo lieve arretramento possa raffreddare temporaneamente, nelle prossime settimane, le scommesse pi\u00f9 aggressive su un rapido aumento dei tassi da parte della Bank of Japan.<\/p>\n
Per i trader di derivati valutari, questo dato supporta un approccio prudente nell\u2019acquisto di Yen giapponesi. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni USD\/JPY \u00e8 recentemente salita in area 11,5%, mentre i mercati cercano di prezzare le prossime mosse della banca centrale. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di opzioni put sullo Yen a breve scadenza per beneficiare di una valuta pi\u00f9 debole, poich\u00e9 i policy maker avvertono minori pressioni immediate a inasprire la politica monetaria.<\/p>\n
I trader di derivati azionari dovrebbero puntare a sfruttare questo contesto di crescita stabile senza un irrigidimento aggressivo, concentrandosi sul Nikkei 225. Storicamente, quando il PMI resta in territorio espansivo ma delude aspettative elevate, i titoli giapponesi a forte vocazione export tendono a trovare supporto in uno Yen pi\u00f9 debole. Privilegiamo l\u2019acquisto di call at-the-money sui futures dell\u2019indice Nikkei, per intercettare un possibile rimbalzo di sollievo nel corso delle prossime due settimane.<\/p>\n
Nel mercato dei derivati sul reddito fisso, i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni si sono stabilizzati in area 0,95% dopo la pubblicazione. Suggeriamo di valutare posizioni long sui futures JGB come copertura rispetto a una possibile pausa nel ciclo domestico di rialzo dei tassi. Questo \u201csweet spot\u201d macro riduce la pressione immediata al rialzo sui rendimenti, rendendo particolarmente interessanti, nel breve termine, strategie rialziste sui derivati obbligazionari.<\/p>\n\n\n\n