L\u2019oro ha mostrato una dinamica pi\u00f9 stabile luned\u00ec, dopo un avvio pi\u00f9 debole e una breve discesa sotto quota 4.400 dollari nelle ore asiatiche, minimo che non si vedeva dal 19 agosto. XAU\/USD si attestava in area 4.436 dollari al momento della stesura, dopo aver toccato un picco a 4.697 la scorsa settimana, ma lo slancio restava contenuto mentre i mercati si orientavano verso una Federal Reserve \u201cpi\u00f9 alta pi\u00f9 a lungo\u201d. Il metallo ha ceduto circa il 3,20% venerd\u00ec dopo che i commenti al Simposio di Jackson Hole hanno spinto al rialzo il dollaro USA e i rendimenti dei Treasury USA sulla parte breve della curva, mentre lo strumento CME FedWatch indicava una probabilit\u00e0 implicita del 61% di un rialzo a settembre contro circa il 38% in precedenza. Il Dollar Index (DXY) \u00e8 sceso a circa 99,58 da 99,72, mentre il rendimento del decennale \u00e8 salito a circa 4,75%, il livello pi\u00f9 alto da gennaio 2025.<\/p>\n
L\u2019oro restava comunque avviato a un guadagno di circa il 10% ad agosto, sostenuto dal piano del Tesoro USA di raddoppiare i buyback di supporto alla liquidit\u00e0 sui titoli a pi\u00f9 lunga scadenza. Altrove, il petrolio West Texas Intermediate (WTI) \u00e8 balzato di circa il 3% a circa 85,60 dollari al barile, mentre le tensioni in Medio Oriente aumentavano i rischi di inflazione. Sul piano tecnico, XAU\/USD \u00e8 tornato sotto la SMA a 200 giorni a 4.529; l\u2019RSI \u00e8 sceso intorno a 55 e il MACD \u00e8 scivolato sotto la propria linea di segnale. I supporti si collocano sulla SMA a 100 giorni a 4.370 e sulla SMA a 50 giorni a 4.211, con quota 4.000 pi\u00f9 in basso, mentre le resistenze includono 4.529 e 4.700. Le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate d\u2019oro per un valore di circa 70 miliardi di dollari nel 2022, il pi\u00f9 alto acquisto annuo mai registrato.<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata su futures e opzioni sull\u2019oro, mentre il mercato assorbe la svolta restrittiva della Federal Reserve. Considerato che l\u2019oro \u00e8 sceso sotto la sua Media Mobile Semplice (SMA) a 200 giorni a 4.529 dollari, raccomandiamo di privilegiare posizioni short oppure l\u2019acquisto di opzioni put con un obiettivo ribassista in prossimit\u00e0 della SMA a 100 giorni a 4.370. I dati storici di mercato mostrano che quando l\u2019oro viola questa media mobile di lungo periodo in presenza di attese di tassi in rialzo, spesso affronta un\u2019ulteriore scia ribassista del 3%-5% nelle settimane successive.<\/p>\n
Tuttavia, poich\u00e9 l\u2019impennata delle tensioni in Medio Oriente e i prezzi del WTI vicino a 85,60 dollari introducono improvvisi rischi di inflazione al rialzo, dobbiamo proteggere i portafogli da brusche inversioni. Per sfruttare questo contesto altamente incerto, suggeriamo di impiegare strategie opzionali long strangle acquistando sia call sia put out-of-the-money. Questa configurazione consente di beneficiare di ampi movimenti di prezzo indipendentemente dal fatto che a prevalere nella \u201ctira e molla\u201d del mercato siano i timori geopolitici o i tassi d\u2019interesse restrittivi.<\/p>\n
Dovremmo inoltre monitorare con attenzione i prossimi dati USA su nonfarm payrolls e ISM PMI, poich\u00e9 una lettura robusta dell\u2019economia probabilmente spingerebbe la probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi a settembre oltre l\u2019attuale 61%. Se il rendimento del Treasury decennale dovesse salire oltre l\u2019attuale 4,75% verso la soglia psicologica del 5,0%, \u00e8 probabile che l\u2019oro affronti una forte pressione da liquidazioni. Consigliamo di mantenere ordini stop-loss stretti su tutte le posizioni spot e futures per evitare di restare esposti dalla parte sbagliata in corrispondenza di queste pubblicazioni macro ad alto impatto.<\/p>\n\n\n\n