La Bank of Korea (BoK) ha alzato il tasso di riferimento (Base Rate) di 25 pb per la seconda riunione consecutiva, portandolo al 3,0%, e ha mantenuto un bias restrittivo dopo 50 pb di rialzi cumulati da luglio. La dot guidance ha mostrato 21 punti: 10 al 3,25%, sei al 3,50% e cinque al 3,00%; la mediana implica un ulteriore rialzo di 25 pb nei prossimi sei mesi. \u00c8 attesa una pausa alla prossima riunione per valutare l\u2019effetto dei rialzi ravvicinati, mantenendo per\u00f2 l\u2019opzione di portare i tassi al 3,25% se crescita e inflazione core resteranno solide.<\/p>\n\n
Il won si \u00e8 rafforzato dopo la decisione, con USD\/KRW in calo da 1.385 a circa 1.378, dopo aver scambiato sopra 1.560 a giugno. Con il KRW in rialzo del 12% contro il dollaro USA dalla fine di giugno, ulteriori guadagni vengono letti come pi\u00f9 graduali e USD\/KRW \u00e8 visto in consolidamento tra 1.360 e 1.400 nel breve termine. Lo scenario include un surplus esterno, minori deflussi del conto finanziario e una BoK orientata al rialzo, insieme a proiezioni di un surplus delle partite correnti record di 450 miliardi di dollari nel 2026, legato a esportazioni di semiconduttori eccezionalmente robuste.<\/p>\n\n
Consigliamo ai trader su derivati di posizionarsi per una fase di consolidamento del cross USD\/KRW tra 1.360 e 1.400 nelle prossime settimane. Dopo i rialzi consecutivi della Bank of Korea che hanno portato i tassi al 3,0%, il rapido rally del 12% del won da giugno \u00e8 atteso rallentare. La vendita di premio tramite strategie opzionali range-bound, come gli iron condor, \u00e8 un modo efficace per capitalizzare su questa pausa temporanea.<\/p>\n\n
Riteniamo che il rischio di ribasso per il won coreano sia ben contenuto, sostenuto da un settore tecnologico in forte espansione che ha visto le esportazioni di semiconduttori aumentare di oltre il 40% su base annua nella prima met\u00e0 del 2026. Questo balzo dell\u2019export supporta la previsione della banca centrale di un surplus delle partite correnti storico pari a 450 miliardi di dollari per l\u2019anno. Inoltre, con la Bank of Korea che lascia intendere un ultimo rialzo dei tassi al 3,25% pi\u00f9 avanti quest\u2019anno, il contesto macro rimane altamente favorevole al won.<\/p>\n\n
Per tradare questo scenario, raccomandiamo di acquistare opzioni put su USD\/KRW su eventuali brevi rimbalzi verso area 1.400, puntando a un ritorno verso 1.360. I trader possono inoltre utilizzare calendar spread per sfruttare le differenze di volatilit\u00e0 implicita tra il prossimo periodo pi\u00f9 \u201cquiet\u201d e la successiva riunione di policy pi\u00f9 rilevante. Mantenere una posizione lunga sul won tramite contratti forward strutturati consentir\u00e0 agli operatori di beneficiare della riduzione dei deflussi dal conto finanziario della Corea del Sud.<\/p>\n\n\n\n