Gli strategist di DBS Group si attendono che le esportazioni della Corea del Sud ad agosto restino vicino al 60% su base annua, sulla scorta del dato dei primi 20 giorni a +56% a\/a, e indicano un surplus commerciale di circa 30 miliardi di dollari. La crescita dell\u2019export viene descritta come in picco al 70,4% a\/a in giugno e viene prevista in rallentamento per il secondo mese consecutivo ad agosto, anche se la domanda estera rimane solida. La nota collega questa resilienza delle esportazioni al supporto per il KOSPI e per il won coreano (KRW).<\/p>\n
Sul fronte inflazione, il CPI headline \u00e8 visto risalire intorno al 3% a\/a in agosto dopo il raffreddamento al 2,8% in luglio, mentre anche il CPI core \u00e8 proiettato attorno al 3%, allineando le due misure. La valutazione richiama pressioni sui prezzi dal lato dell\u2019offerta legate all\u2019incertezza energetica, insieme a un atteso aumento dell\u2019inflazione dal lato della domanda con il recupero dei consumi e il miglioramento del potere di determinazione dei prezzi a valle. Ulteriori rialzi dei tassi da parte della Bank of Korea (BoK) pi\u00f9 avanti quest\u2019anno vengono inquadrati come una probabile risposta di policy.<\/p>\n
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a un won coreano (KRW) pi\u00f9 forte e a possibili pressioni rialziste sull\u2019indice KOSPI nelle prossime settimane. Sebbene la crescita dell\u2019export stia iniziando a moderare dai recenti massimi, il saldo commerciale complessivo resta molto robusto, sostenuto da una domanda globale resiliente. Per capitalizzare questo scenario, raccomandiamo di valutare opzioni rialziste sul KRW o call spread su derivati collegati al KOSPI.<\/p>\n
I recenti dati sul commercio supportano questa visione costruttiva: le esportazioni della Corea del Sud in luglio 2026 sono aumentate del 13,9% a\/a a 57,4 miliardi di dollari, proseguendo una striscia di crescita di dieci mesi. Questo slancio, in particolare in settori chiave come semiconduttori e automotive, mantiene in buona salute l\u2019avanzo commerciale nonostante i venti contrari globali. Riteniamo che questa forza fondamentale di fondo possa fare da cuscinetto agli asset coreani rispetto a una pi\u00f9 ampia volatilit\u00e0 dei mercati emergenti.<\/p>\n
Sul fronte della politica monetaria, i trader dovrebbero prepararsi a un orientamento \u201chawkish\u201d della Bank of Korea, poich\u00e9 le pressioni inflazionistiche persistono. L\u2019inflazione al consumo della Corea del Sud si \u00e8 mantenuta intorno alla fascia 2,5%-3% nella prima met\u00e0 del 2026, spingendo la banca centrale a mantenere i tassi fermi al 3,50% per contrastare una dinamica dei prezzi ostinata. Ci aspettiamo un rafforzamento dell\u2019inflazione dal lato della domanda con il recupero dei consumi domestici, mantenendo aperta la porta a condizioni monetarie restrittive.<\/p>\n
Alla luce di queste dinamiche, le strategie su derivati di breve termine dovrebbero concentrarsi su interest rate swap e futures obbligazionari. Prevediamo pressioni al rialzo sui rendimenti man mano che i mercati scontano tassi elevati pi\u00f9 a lungo, rendendo particolarmente interessanti posizioni short sui futures dei titoli di Stato coreani a tre anni. Inoltre, potrebbe essere prudente coprirsi contro un potenziale ribasso nei big tecnologici, man mano che il picco del ciclo dei semiconduttori inizia a normalizzarsi.<\/p>\n\n\n\n