L\u2019oro \u00e8 sceso di oltre il 2,50% venerd\u00ec, dopo che i commenti \u201chawkish\u201d a Jackson Hole del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh hanno contribuito a sostenere il dollaro USA e i rendimenti dei Treasury. XAU\/USD \u00e8 stato scambiato a 4.473 dollari dopo aver toccato 4.629 dollari, mentre il Dollar Index (DXY) \u00e8 salito di oltre lo 0,60% a 99,72 e il rendimento del Treasury decennale USA \u00e8 aumentato di 5,5 punti base a 4,728%. Warsh ha affermato che l\u2019inflazione resta la priorit\u00e0 e che la Fed deve essere certa di stare tornando all\u2019obiettivo del 2%; la spesa dei consumatori \u00e8 stata descritta come \u201csolida\u201d e il mercato del lavoro robusto, ma la stabilit\u00e0 dei prezzi \u201cpi\u00f9 preoccupante\u201d.<\/p>\n
Le aspettative sui tassi si sono adeguate rapidamente. I mercati monetari hanno inizialmente prezzato una probabilit\u00e0 del 50% di un rialzo di 25 punti base alla riunione Fed del 16 settembre, per poi ridurla a quasi il 44%, mentre le quotazioni di dicembre implicavano una probabilit\u00e0 dell\u201982%, secondo Prime Terminal; una lettura separata di Prime Market indicava per settembre probabilit\u00e0 al 43%, in aumento dal 34% del giorno precedente. Tra i dati, la revisione annuale dei Nonfarm Payrolls \u00e8 stata di -79 mila contro stime di 183 mila, in miglioramento rispetto a -911 mila, e l\u2019indice di fiducia dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan di agosto \u00e8 salito a 51,7 contro 51, ma sotto luglio. Le aspettative d\u2019inflazione a un anno sono scese dal 4,2% al 4% e quelle a cinque anni sono rimaste al 3,3%. Sul piano tecnico, l\u2019oro si \u00e8 avvicinato alla SMA a 200 giorni a 4.527 dollari, con supporti a 4.500 dollari e sulla SMA a 100 giorni a 4.374 dollari, mentre le resistenze si collocano a 4.500, 4.527, 4.600, 4.643 e 4.700 dollari; l\u2019RSI resta sopra 50 ma \u00e8 in calo.<\/p>\n
Con l\u2019oro che scende sotto la cruciale media mobile a 200 giorni a 4.527 dollari e il supporto psicologico di 4.500 dollari, riteniamo che i trader sui derivati debbano prepararsi a ulteriori ribassi nelle prossime settimane. La svolta pi\u00f9 restrittiva della Federal Reserve ha spinto il rendimento del Treasury decennale al 4,728%, creando un contesto particolarmente sfidante per gli asset privi di rendimento. Suggeriamo di puntare su opzioni put a breve scadenza su XAU\/USD con strike in area della media mobile a 100 giorni a 4.374 dollari.<\/p>\n
Storicamente, quando il Dollar Index (DXY) scambia sotto 100 mentre i rendimenti salgono, ci\u00f2 segnala un elevato potenziale di un rapido \u201cshort squeeze\u201d sul dollaro. Con il DXY attualmente a 99,72, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call out-of-the-money sul biglietto verde per capitalizzare su tale momentum. La strategia \u00e8 coerente con l\u2019improvviso balzo delle probabilit\u00e0 di rialzo dei tassi a settembre, salite dal 34% al 43% in un solo giorno dopo le dichiarazioni da Jackson Hole.<\/p>\n
Per i trader con posizioni long di lungo periodo sull\u2019oro, consigliamo di coprirsi con bear put spread per limitare il rischio di ribasso senza liquidare gli asset core. La vendita di opzioni call in prossimit\u00e0 della resistenza a 4.550 dollari pu\u00f2 inoltre generare utili premi in questa fase di consolidamento. L\u2019approccio \u00e8 supportato da un RSI in discesa, che segnala il controllo dei venditori di breve periodo.<\/p>\n
Vediamo anche opportunit\u00e0 rilevanti nel mercato dei derivati sul reddito fisso mentre il mercato si adegua a una probabilit\u00e0 dell\u201982% di rialzo dei tassi entro dicembre. Lo short sui future del Treasury decennale USA resta una strategia praticabile, poich\u00e9 ulteriori aumenti dei rendimenti continueranno a comprimere i prezzi dei bond. I dati di cicli Fed analogamente \u201chawkish\u201d, come a fine 2023 quando i rendimenti raggiunsero un picco vicino al 5%, mostrano che la volatilit\u00e0 obbligazionaria tende ad aumentare in vista delle riunioni FOMC di settembre pi\u00f9 cruciali.<\/p>\n\n\n\n