L\u2019indice di fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan \u00e8 salito a 51,7 ad agosto, attestandosi sopra le attese di mercato pari a 51. Il dato segnala una valutazione delle condizioni delle famiglie leggermente pi\u00f9 solida rispetto a quanto previsto dagli analisti.<\/p>\n
Sebbene l\u2019indice sia risultato migliore del consenso, resta su livelli storicamente depressi. Il valore di agosto confluir\u00e0 nelle valutazioni sulla domanda dei consumatori statunitensi e pu\u00f2 influenzare nel breve la formazione dei prezzi di mercato su crescita e aspettative d\u2019inflazione.<\/p>\n
L\u2019ultima rilevazione del Michigan Consumer Sentiment a 51,7, pur superando di poco la previsione di 51,0, rimane vicino ai minimi storici che non si vedevano da giugno 2022, quando tocc\u00f2 un minimo assoluto di 50,0. Riteniamo che questo lieve superamento possa indicare che il pessimismo dei consumatori stia finalmente toccando il fondo, anche se l\u2019economia nel suo complesso resta fiacca. I trader su derivati dovrebbero interpretarlo come un segnale di stabilizzazione di breve periodo, pi\u00f9 che come l\u2019avvio di un pieno rimbalzo economico.<\/p>\n
Poich\u00e9 l\u2019indice ha battuto le attese, la Federal Reserve ha una pressione leggermente minore per tagliare in modo aggressivo i tassi nelle prossime settimane. Suggeriamo ai trader di opzioni di monitorare la volatilit\u00e0 di breve sui futures sui Treasury, dato che potrebbe ridursi la probabilit\u00e0 di un taglio pi\u00f9 ampio a settembre. L\u2019acquisto di call at-the-money sull\u2019indice del dollaro USA potrebbe offrire ritorni rapidi se i rendimenti dovessero restare stabili.<\/p>\n
Sui mercati azionari, i titoli consumer discretionary storicamente hanno faticato quando la fiducia si muove nell\u2019area dei 50 punti, in linea con la debolezza del retail osservata durante la crisi finanziaria del 2008. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di bear put spread su ETF del retail per coprirsi dal rischio di possibili delusioni sugli utili pi\u00f9 avanti nel trimestre. In alternativa, possiamo vendere covered strangle su opzioni sull\u2019S&P 500 per incassare premio mentre il mercato metabolizza questo segnale macro contrastante.<\/p>\n
I dati storici relativi a precedenti fasi di bassa fiducia mostrano che i mercati spesso attraversano lunghi periodi di consolidamento prima di una mossa direzionale. Consigliamo di mantenere una leva contenuta e di privilegiare credit spread in trading range nelle prossime due settimane. Adottando un\u2019impostazione market-neutral, possiamo sfruttare l\u2019attuale mancanza di una direzione forte prima della prossima pubblicazione rilevante sui dati d\u2019inflazione.<\/p>\n\n\n\n