Il balzo di Nvidia dell\u20198,74% dopo la pubblicazione dei risultati ha alimentato un rimbalzo a guida tecnologica sull\u2019azionario USA, spingendo l\u2019S&P 500 a +0,72% e il Nasdaq a +1,57%. L\u2019S&P 500 ha chiuso a meno dell\u20191% dai massimi storici, mentre il comparto information technology \u00e8 salito del 3,40%. Al di l\u00e0 del movimento di testa, l\u2019ampiezza del mercato \u00e8 stata debole: oltre due terzi dei titoli dell\u2019S&P 500 sono scesi e l\u2019S&P 500 equally weighted ha ceduto lo 0,29%, poich\u00e9 tutti i principali settori al di fuori della tecnologia hanno terminato in calo.<\/p>\n
Anche i mercati europei hanno arretrato, mentre l\u2019aumento dei prezzi dell\u2019energia ha riacceso i timori d\u2019inflazione. Lo STOXX 600 ha perso lo 0,69%, la peggior seduta dell\u2019ultimo mese, mentre il CAC 40 francese ha ceduto l\u20191,68% con le banche in coda: BNP Paribas -4,79%, Cr\u00e9dit Agricole -3,97% e Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale -4,99%. In Asia, il KOSPI \u00e8 sceso dell\u20191,24% e il CSI 300 ha limato lo 0,10%, mentre il Nikkei \u00e8 salito dello 0,75% e l\u2019Hang Seng ha guadagnato lo 0,47%, insieme a un +0,08% dello Shanghai Comp. I futures sull\u2019S&P 500 USA erano in calo dello 0,04%.<\/p>\n
Stiamo osservando un mercato che in superficie appare sano, ma sotto \u00e8 estremamente fragile. Mentre un forte balzo di pochi giganti tech ha spinto al rialzo l\u2019S&P 500, oltre il 66% dei titoli dell\u2019indice \u00e8 invece sceso durante il rally. Questa divergenza estrema implica che non si dovrebbe dare fiducia acritica a questo slancio.<\/p>\n
Storicamente, settembre \u00e8 il mese peggiore per l\u2019S&P 500, con una flessione media di circa l\u20191,2% dal 1928. Con l\u2019S&P 500 equally weighted gi\u00e0 in calo dello 0,29% mentre l\u2019indice principale saliva, al mercato pi\u00f9 ampio manca il sostegno necessario per mantenere questi livelli. I trader di derivati dovrebbero prepararsi a questa debolezza stagionale puntando sulla volatilit\u00e0.<\/p>\n
Suggeriamo di acquistare put protettive sui principali ETF di indice come SPY o QQQ finch\u00e9 la volatilit\u00e0 implicita resta relativamente a buon mercato. Il CBOE Volatility Index (VIX) storicamente tende a salire in settembre, quando i volumi tornano a crescere dopo la pausa estiva. L\u2019acquisto di put at-the-money con scadenza a fine settembre aiuter\u00e0 a coprire il rischio di una correzione improvvisa dei mega-cap tecnologici.<\/p>\n
Un\u2019altra operazione sensata \u00e8 sfruttare la divergenza tra tecnologia e settori globali pi\u00f9 deboli, soprattutto con le banche europee sotto pressione. Si possono impostare bear put spread su indici equally weighted o su settori pi\u00f9 fragili per intercettare spazio di ribasso senza scommettere direttamente contro il momentum del tech. Questo neutralizza il rischio, posizionandoci al contempo per beneficiare di un possibile ripiegamento del mercato nel suo complesso.<\/p>\n\n\n\n