Il saldo commerciale dei beni degli Stati Uniti per luglio si \u00e8 attestato su un deficit di -118,8 miliardi di dollari, peggiore rispetto alla previsione di -99 miliardi. Il dato implica un disavanzo pi\u00f9 ampio nei flussi di merci oltreconfine rispetto a quanto i mercati avevano messo in conto per il mese.<\/p>\n\n
A -118,8 miliardi, la lettura amplia il divario rispetto alle attese di 19,8 miliardi di dollari. Il dato si aggiunge alla serie di pubblicazioni sul settore estero di luglio e confluir\u00e0 nelle valutazioni pi\u00f9 ampie sulle dinamiche commerciali e sulle ipotesi di crescita nel breve termine.<\/p>\n\n
Consideriamo l\u2019inaspettato ampliamento del deficit commerciale dei beni di luglio a -118,8 mld $ come un segnale chiaro che le stime del PIL del terzo trimestre subiranno pressioni al ribasso. Si tratta di uno dei divari commerciali pi\u00f9 ampi osservati dai minimi storici di inizio 2022, quando il deficit arriv\u00f2 a sfiorare -125 miliardi di dollari. I trader sui derivati dovrebbero prepararsi a una volatilit\u00e0 immediata dell\u2019US Dollar Index (DXY) mentre il mercato sconta questo forte freno alla crescita economica.<\/p>\n\n
Per capitalizzare questa dinamica, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni put a breve scadenza sul dollaro USA contro valute pi\u00f9 forti come euro o yen giapponese. Il mercato valutario \u00e8 molto sensibile al peggioramento dei saldi commerciali, che storicamente tende a indebolire il biglietto verde poich\u00e9 pi\u00f9 dollari escono dal Paese per pagare le importazioni. L\u2019uso di opzioni consente di limitare il rischio di ribasso pur posizionandosi per un dollaro pi\u00f9 debole nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Ci aspettiamo inoltre che questo deficit alimenti la speculazione su tagli dei tassi pi\u00f9 aggressivi da parte della Federal Reserve per sostenere l\u2019economia domestica. I trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call sui future sui Treasury Note per beneficiare di un calo dei rendimenti. Quando le esportazioni nette sottraggono crescita al PIL, i rendimenti tendono a scendere poich\u00e9 gli investitori si rifugiano nella sicurezza del debito governativo.<\/p>\n\n
Nel comparto dei derivati azionari, privilegiamo l\u2019acquisto di opzioni call su grandi multinazionali statunitensi esportatrici, che potrebbero beneficiare di un dollaro pi\u00f9 debole rendendo i loro prodotti pi\u00f9 competitivi all\u2019estero. Al tempo stesso, suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni put sui settori retail maggiormente dipendenti dalle importazioni, che probabilmente soffriranno l\u2019aumento dei costi di approvvigionamento dall\u2019estero. Questa strategia con opzioni su due fronti aiuta a gestire l\u2019impatto disomogeneo sulle aziende derivante dall\u2019ampliamento dello squilibrio commerciale.<\/p>\n\n\n\n