Bitcoin e oro sono saliti ad agosto, mentre l\u2019indebolimento del dollaro ha alimentato la domanda di alternative alle valute fiat, ma la loro relazione \u00e8 rimasta discontinua. L\u2019offerta fissa di Bitcoin e la sua maggiore volatilit\u00e0 continuano a distinguerlo dall\u2019oro, sostenuto da una liquidit\u00e0 profonda e da un ruolo secolare nelle riserve e nel risparmio delle famiglie. L\u2019azione dei prezzi ha evidenziato questo contrasto: Bitcoin ha superato gli 80.000 dollari il 25 agosto dopo un rialzo del 28% nel mese, mentre l\u2019oro \u00e8 salito ai massimi di tre mesi. Il legame BTC vs XAU tende a rafforzarsi quando domina il tema della svalutazione valutaria, per poi allentarsi quando prevalgono le condizioni di liquidit\u00e0 o sviluppi specifici del comparto crypto.<\/p>\n
La struttura di mercato sta incidendo sempre di pi\u00f9 sui movimenti quotidiani di Bitcoin. I fondi spot statunitensi hanno registrato circa 1,92 miliardi di dollari di afflussi netti nella settimana fino al 21 agosto, e gli afflussi netti cumulati dal lancio hanno raggiunto circa 54,1 miliardi di dollari al 24 agosto: dati che offrono un barometro visibile della domanda tramite prodotti regolamentati. Il canale dei fondi sull\u2019oro \u00e8 pi\u00f9 ampio: gli ETF globali sull\u2019oro fisico hanno attratto 3 miliardi di dollari a luglio, aumentando le disponibilit\u00e0 di 23 tonnellate. Anche la regolamentazione funge da catalizzatore dei prezzi dopo che, ad agosto, la US Securities and Exchange Commission ha proposto un quadro su misura per alcuni contratti di investimento in cripto-asset, aggiungendo un\u2019ulteriore variabile \u2014 accanto ai dati macro \u2014 nel trade BTC vs XAU.<\/p>\n
Dobbiamo reagire rapidamente all\u2019indebolimento del Dollar Index (DXY), scivolato verso quota 100,5 e capace di ridare slancio alle valute alternative. Con le banche centrali globali in fase di allentamento della politica monetaria, questo contesto guidato dalla liquidit\u00e0 sta sostenendo sia l\u2019oro sia Bitcoin. Dovremmo sfruttare questo sfondo macro per impostare posizioni long, ma dobbiamo considerarle come due operazioni completamente diverse.<\/p>\n
L\u2019oro resta il nostro ancoraggio difensivo, scambiando vicino ai massimi storici sopra 2.510 dollari l\u2019oncia grazie alla domanda di bene rifugio. Bitcoin, invece, si \u00e8 confermato il veicolo ad alto beta di questo trade sulla debolezza del dollaro, balzando oltre 80.000 dollari dopo un robusto +28% ad agosto. Per capitalizzare, potremmo valutare call su BTC in abbinamento a futures sull\u2019oro, cos\u00ec da massimizzare il potenziale rialzista limitando al contempo il rischio al ribasso.<\/p>\n
Dobbiamo trattare i flussi sugli ETF spot su Bitcoin come il nostro principale indicatore quotidiano di momentum, soprattutto dopo che hanno raccolto 1,92 miliardi di dollari in una sola settimana. Questi afflussi, che spingono i cumulati oltre 54,1 miliardi di dollari, indicano che la domanda attraverso canali regolamentati sta guidando l\u2019attuale rally. Se dovessimo osservare un appiattimento degli afflussi giornalieri o un passaggio in territorio negativo, dovremmo ridurre immediatamente la leva.<\/p>\n
Gli sviluppi regolamentari determineranno inoltre i nostri set-up di trading nelle prossime settimane, in particolare dopo la proposta della SEC di un nuovo framework per i contratti di investimento in ambito crypto. Regole pi\u00f9 chiare attireranno pi\u00f9 capitale istituzionale, ma eventuali ritardi regolamentari potrebbero innescare liquidazioni rapide. Suggeriamo l\u2019acquisto di straddle su opzioni per beneficiare della volatilit\u00e0 in arrivo, indipendentemente dalla direzione che prender\u00e0 la decisione regolamentare.<\/p>\n\n\n\n