USD\/CNH \u00e8 entrato in una fase di consolidamento dopo il brusco calo della scorsa settimana, con la domanda di renminbi che si sta raffreddando ai livelli attuali. La People\u2019s Bank of China (PBoC) ha moderato il ritmo di fix USD\/CNY pi\u00f9 bassi, cosa che ha coinciso con un rallentamento dello slancio dei guadagni del CNY e ha lasciato la coppia pi\u00f9 stabile nel breve termine.<\/p>\n
L\u2019attenzione \u00e8 rivolta anche al rischio geopolitico, poich\u00e9 un nuovo round di sanzioni statunitensi sull\u2019Iran alimenta timori di effetti a catena sulla distensione economica tra Stati Uniti e Cina. Lo scenario base di ING continua a indicare un dollaro offerto in modo graduale, con USD\/CNY atteso in lenta discesa verso 6,70 nei prossimi mesi.<\/p>\n
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a un periodo di consolidamento laterale della coppia USD\/CNH nelle prossime settimane. Considerate le recenti mosse della People\u2019s Bank of China per rallentare la discesa dei fixing giornalieri USD\/CNY, posizioni short aggressive sul dollaro potrebbero incontrare resistenza nel breve. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di strategie opzionali neutrali, come short straddle o iron condor, per incassare premio mentre il cambio si stabilizza.<\/p>\n
Guardando ai prossimi mesi, il nostro scenario base resta che un indebolimento del dollaro USA finir\u00e0 per spingere USD\/CNY verso l\u2019area 6,70. Per posizionarsi su questo movimento graduale al ribasso, preferiamo acquistare opzioni put su USD\/CNH con scadenze tra tre e sei mesi. Questo approccio consente di beneficiare dell\u2019apprezzamento di lungo periodo del yuan, proteggendo al contempo i portafogli da spike temporanei legati ai rischi geopolitici USA-Iran.<\/p>\n
I dati storici mostrano che quando la banca centrale gestisce la valuta in modo stringente\u2014analogamente ai livelli chiave di difesa osservati durante la volatilit\u00e0 di fine 2023\u2014il yuan tende a consolidare prima di riprendere il trend. Occorre monitorare da vicino le deviazioni del fixing quotidiano: una riduzione del divario tra tasso di mercato e fixing ufficiale segnaler\u00e0 che la banca centrale \u00e8 a suo agio con ulteriori guadagni del yuan. Fino ad allora, consigliamo di mantenere una leva contenuta e di utilizzare note strutturate per incrementare il rendimento in questa finestra di scambi pi\u00f9 tranquilla.<\/p>\n\n\n\n