I dati della US Energy Information Administration (EIA) hanno mostrato un calo pi\u00f9 marcato delle scorte di distillati, con giacenze in diminuzione di 2,228 milioni di barili nella settimana al 21 agosto. Il dato si confronta con un calo di 1,53 milioni di barili nel precedente periodo di rilevazione.<\/p>\n
Il movimento indica un\u2019accelerazione del restringimento delle scorte nell\u2019ultima settimana, sulla base della serie EIA. Le scorte di distillati includono prodotti come diesel e olio da riscaldamento, monitorati attentamente per valutare condizioni di domanda e offerta nel mercato dei prodotti raffinati.<\/p>\n
Stiamo assistendo a un significativo irrigidimento del mercato energetico statunitense: gli ultimi dati EIA mostrano che i depositi di distillati sono crollati di 2,228 milioni di barili nella settimana conclusa il 21 agosto. Questo drawdown \u00e8 sensibilmente pi\u00f9 profondo rispetto al calo di 1,53 milioni di barili della settimana precedente, a indicare una domanda pi\u00f9 forte di quanto gli operatori si aspettassero. Di conseguenza, ci attendiamo pressioni rialziste immediate sui prezzi di diesel e olio da riscaldamento nel breve termine.<\/p>\n
Storicamente, la fine di agosto \u00e8 un periodo di transizione cruciale, in cui la preparazione ai raccolti agricoli e l\u2019avvio delle scorte per l\u2019inverno iniziano a erodere le disponibilit\u00e0 di distillati. In anni di offerta tesa, come il 2022 quando le scorte di distillati sono scese oltre il 15% sotto la media quinquennale, i cali di fine estate hanno innescato forti impennate dei prezzi in vista dell\u2019autunno. Riteniamo che l\u2019attuale struttura di mercato stia ricalcando questi cicli di offerta ristretta, segnalando un\u2019impostazione decisamente rialzista.<\/p>\n
I trader sui derivati dovrebbero reagire posizionandosi per una prosecuzione della compressione al rialzo dei margini dei prodotti raffinati nelle prossime settimane. Suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni call sul heating oil (ULSD) con scadenze ottobre e novembre per intercettare il rialzo stagionale. Inoltre, l\u2019apertura di una posizione lunga sul crack spread heating oil-WTI consente di beneficiare della forza della raffinazione anche in presenza di oscillazioni dei prezzi del greggio.<\/p>\n
Con le scorte domestiche totali di distillati attualmente vicine al 10% sotto la media stagionale quinquennale, lo spazio di manovra rispetto a eventuali interruzioni dell\u2019offerta \u00e8 molto ridotto. Qualsiasi stop inatteso di raffinerie durante il resto della stagione degli uragani atlantici potrebbe innescare rapidamente uno short squeeze. Raccomandiamo di costruire posizioni lunghe su eventuali ritracciamenti contenuti, mantenendo limiti di rischio rigorosi per proteggersi da un peggioramento del quadro macroeconomico.<\/p>\n\n\n\n