Gli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti al netto della difesa sono saliti all\u20191,3% a luglio, accelerando dallo 0,3% della precedente rilevazione. L\u2019aumento segnala una domanda pi\u00f9 solida per beni manifatturieri a lunga durata al di fuori del comparto difesa.<\/p>\n\n
L\u2019impennata inattesa degli ordini di beni durevoli non difesa di luglio all\u20191,3% indica che la spesa delle imprese statunitensi \u00e8 molto pi\u00f9 resiliente di quanto si temesse. Dopo un robusto +2,8% del PIL nel secondo trimestre 2026, questa forza del manifatturiero suggerisce che l\u2019economia domestica non si sta raffreddando rapidamente. Riteniamo che questi dati costringeranno la Federal Reserve a riconsiderare tagli aggressivi dei tassi nella prossima riunione di settembre.<\/p>\n
Per i trader di derivati sui tassi, raccomandiamo di adeguare le strategie verso uno scenario di rendimenti \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d. In particolare, potremmo valutare la vendita dei future SOFR di dicembre 2026 oppure l\u2019acquisto di opzioni put sui future del Treasury decennale per beneficiare di un rialzo dei rendimenti. Questo segnale di domanda robusta riduce la probabilit\u00e0 di un taglio da 50 punti base, che solo poche settimane fa era ampiamente prezzato nel mercato dei futures sui fed funds.<\/p>\n\n
Sul mercato valutario, il dollaro \u00e8 posizionato per rafforzarsi ulteriormente contro le principali valute. Con l\u2019attivit\u00e0 manifatturiera dell\u2019Eurozona che resta debole\u2014come mostra il recente PMI di agosto a 45,6\u2014la divergenza nelle condizioni economiche \u00e8 evidente. Suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni call a breve scadenza sull\u2019US Dollar Index (DXY) oppure di opzioni put con scadenza mirata sulla coppia EUR\/USD per cogliere questo momentum.<\/p>\n
I trader di opzioni azionarie dovrebbero spostarsi dai titoli tecnologici pi\u00f9 sensibili ai tassi e puntare sui comparti industriali che beneficiano direttamente della domanda di fabbrica. L\u2019acquisto di opzioni call sull\u2019Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) offre un modo diretto per sfruttare questo rinnovato vigore del manifatturiero. Al contempo, potremmo considerare la vendita (writing) di put out-of-the-money su grandi player industriali per incassare un premio costante mentre la volatilit\u00e0 di mercato si attenua.<\/p>\n\n\n\n