Gli utili di Nvidia vengono trattati come un catalizzatore macro, ma la reazione del mercato alle sorprese positive si \u00e8 raffreddata dopo i rialzi pi\u00f9 marcati del 2023-24. Il titolo \u00e8 salito del 2,19% in vista della pubblicazione e il Philadelphia Semiconductor Index ha guadagnato l\u20191,44%, anche se l\u2019indice resta in calo del 20,8% rispetto al picco di giugno; \u00e8 solo dell\u20191,9% sotto i livelli del 20 maggio ed \u00e8 in rialzo del 63,6% da inizio anno. Anche i principali benchmark statunitensi hanno registrato un lieve progresso, con l\u2019S&P 500 in aumento dello 0,32% e il Nasdaq in rialzo dello 0,66%, nonostante la maggior parte dei componenti dell\u2019S&P abbia chiuso la seduta in calo. In seguito, i future sull\u2019azionario USA hanno mostrato variazioni contenute.<\/p>\n
Le azioni asiatiche sono risultate perlopi\u00f9 in rialzo, sostenute dal calo dei prezzi del petrolio e dei rendimenti obbligazionari, con la performance migliore della Corea del Sud: il KOSPI \u00e8 salito dell\u20191,97%. Il Nikkei giapponese ha guadagnato lo 0,76% e il CSI 300 cinese l\u20191,03%, mentre l\u2019Hang Seng di Hong Kong \u00e8 avanzato dello 0,82% e lo Shanghai Composite dello 0,72%; l\u2019S&P\/ASX 200 australiano ha ceduto lo 0,15% dopo che l\u2019inflazione ha superato le attese. In Europa, lo Stoxx 600 \u00e8 salito dello 0,35% e il DAX tedesco dello 0,61%, mentre il FTSE 100 ha guadagnato lo 0,29% e il CAC francese ha perso lo 0,16%.<\/p>\n
Stiamo osservando un\u2019elevata attesa nel mercato delle opzioni mentre Nvidia si prepara a pubblicare i risultati pi\u00f9 recenti, che storicamente hanno innescato ampie oscillazioni sugli indici globali. Considerato che, dopo diverse comunicazioni recenti, il prezzo dell\u2019azione nel post-utili \u00e8 in realt\u00e0 sceso il giorno successivo, raccomandiamo ai trader di derivati di non inseguire call \u201cplain vanilla\u201d costose. Meglio orientarsi su strategie strutturate sulla volatilit\u00e0, poich\u00e9 la volatilit\u00e0 implicita \u00e8 attualmente elevata, in linea con i precedenti storici in cui le opzioni su Nvidia prezzavano regolarmente movimenti dell\u20198%-10%.<\/p>\n
Il pi\u00f9 ampio settore dei semiconduttori ha mostrato vulnerabilit\u00e0, con il Philadelphia Semiconductor Index in correzione di oltre il 20% rispetto al picco di inizio estate. Per sfruttare questa volatilit\u00e0 di settore, potremmo valutare di operare su opzioni di indice sul Nasdaq-100 o su ETF dei semiconduttori, anzich\u00e9 su opzioni sul singolo titolo. L\u2019implementazione di credit spread o iron condor su questi strumenti pi\u00f9 ampi consente di catturare il decadimento del premio (theta) se la reazione post-utili dovesse risultare pi\u00f9 contenuta delle attese.<\/p>\n
Le pressioni macroeconomiche globali, inclusi inattesi rialzi dell\u2019inflazione in Paesi come l\u2019Australia e movimenti dei rendimenti obbligazionari, aggiungono ulteriori livelli di rischio. Storicamente, fine agosto e settembre rappresentano periodi stagionalmente deboli per l\u2019azionario, con l\u2019S&P 500 che nelle ultime decadi ha registrato in media una flessione di circa l\u20191,2% in settembre. Di conseguenza, consigliamo di utilizzare put protettive sugli indici o straddle di breve periodo per coprirsi contro un pi\u00f9 ampio calo del mercato a fine estate.<\/p>\n\n\n\n