L\u2019oro (XAU\/USD) \u00e8 sceso sotto i 4.650 dollari durante gli scambi asiatici di mercoled\u00ec, dopo le mosse volatili della seduta precedente, mentre il Dollaro USA ha recuperato terreno in vista dell\u2019Indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) statunitense. I mercati propendono per una pausa di politica monetaria alla riunione del FOMC del 15\u201316 settembre, mentre l\u2019attenzione si sposta anche sulle dichiarazioni del presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, al Simposio di Jackson Hole di venerd\u00ec. I buyback del Tesoro USA hanno contribuito a spingere al ribasso i rendimenti obbligazionari, con funzionari che indicano che il Tesoro potrebbe utilizzare il suo General Account, vicino a 1.000 miliardi di dollari, per finanziare un aumento dei riacquisti di titoli a pi\u00f9 lunga scadenza. Allo stesso tempo, l\u2019allentamento delle tensioni in Medio Oriente ha portato il greggio a un minimo di quasi due settimane, attenuando le preoccupazioni sull\u2019inflazione e mettendo pressione sui rendimenti, il che potrebbe limitare il potenziale rialzista del Dollaro e offrire un certo sostegno all\u2019oro.<\/p>\n
Dal punto di vista tecnico, il superamento dei 4.500 dollari ha liberato un\u2019area in cui si concentravano la media mobile semplice (SMA) a 200 giorni e il ritracciamento di Fibonacci del 38,2% della discesa marzo\u2013giugno, ma il rally ha faticato oltre il livello del 50%. Il momentum appare tirato, con il Relative Strength Index (14) vicino a 72, anche se il MACD (12, 26, 9) resta positivo; ulteriori progressi potrebbero richiedere una spinta sopra 4.700 dollari. Sopra tale soglia, i target si collocano a 4.856 dollari (61,8%), poi 5.104 dollari (78,6%) e l\u2019area dei massimi del ciclo intorno a 5.421; i supporti si trovano sulla SMA a 200 giorni in area 4.522 e 4.508, quindi 4.292 (23,6%) e 3.944.<\/p>\n
Suggeriamo ai trader su derivati di evitare per ora posizionamenti long aggressivi sull\u2019oro (XAU\/USD) fino a quando non arriveranno segnali pi\u00f9 chiari dal discorso di venerd\u00ec a Jackson Hole e dai prossimi dati sull\u2019inflazione PCE. Storicamente, indicazioni di policy rilevanti emerse a Jackson Hole hanno innescato oscillazioni del prezzo dell\u2019oro superiori al 3% nei giorni successivi. Considerato che l\u2019oro scambia attualmente appena sotto 4.650 dollari, raccomandiamo l\u2019utilizzo di straddle su opzioni per intercettare la volatilit\u00e0 imminente senza prendere ancora una direzione.<\/p>\n
Manteniamo un\u2019attenzione elevata sui rendimenti dei Treasury USA, in calo mentre il Tesoro attinge al General Account vicino a 1.000 miliardi di dollari per effettuare buyback. Questa immissione di liquidit\u00e0 di ampia portata sta spingendo i rendimenti verso il basso, una dinamica che storicamente rende l\u2019oro, privo di rendimento, molto pi\u00f9 attraente per gli investitori istituzionali. Se i rendimenti dovessero proseguire la discesa, ci aspettiamo la formazione di un \u201cpavimento\u201d molto favorevole per i futures sull\u2019oro nel breve termine.<\/p>\n
Parallelamente, l\u2019allentamento delle tensioni sulle rotte di navigazione in Medio Oriente ha spinto i prezzi del petrolio a un minimo di due settimane, contribuendo a raffreddare le aspettative d\u2019inflazione globali. Con pressioni inflazionistiche in calo, \u00e8 altamente probabile che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati alla prossima riunione del 15\u201316 settembre. Riteniamo che i trader dovrebbero ridurre le scommesse rialziste sull\u2019oro ad alta leva, poich\u00e9 una pausa nei rialzi dei tassi \u00e8 gi\u00e0 parzialmente incorporata nelle quotazioni.<\/p>\n
Sul grafico, il Relative Strength Index dell\u2019oro segnala condizioni di ipercomprato a 72, suggerendo che il momentum rialzista recente potrebbe presto lasciare spazio a un ritracciamento temporaneo. Consigliamo di acquistare opzioni call solo in presenza di una chiusura giornaliera sostenuta sopra la resistenza cruciale di 4.700 dollari, che potrebbe aprire rapidamente la strada verso 4.856. Per la protezione al ribasso, \u00e8 opportuno impostare stop-loss stretti in prossimit\u00e0 della SMA a 200 giorni a 4.522 dollari, per gestire il rischio in modo efficace.<\/p>\n\n\n\n