EUR\/USD scambiava nella parte centrale-alta di 1,16 dopo un indice IFO tedesco sul sentiment delle imprese di agosto pi\u00f9 forte delle attese e una lettura finale del PIL del 2\u00b0 trimestre pi\u00f9 solida, con il miglioramento in gran parte guidato dal commercio estero. I dati sono stati interpretati come di supporto per i policymaker della Banca Centrale Europea (BCE) in vista della decisione sui tassi del 10 settembre. I mercati hanno in larga misura gi\u00e0 scontato un rialzo di 25 punti base, stimato attorno a 24 pb, e la curva dei tassi a breve implica 42 pb di irrigidimento cumulato entro fine anno.<\/p>\n
Nonostante un recupero degli spread di rendimento a sostegno dell\u2019euro, lo spot \u00e8 stato descritto come leggermente sopra una stima di fair value pari a 1,1622, limitando il margine per ulteriori rialzi nel breve. Tra i livelli tecnici citati figurava una resistenza in area 1,17, con poca resistenza \u201cmappata\u201d prima di 1,18. L\u2019RSI era vicino alla soglia di ipercomprato a 70, mentre i supporti venivano indicati a 1,1650 e 1,1600, insieme alla media mobile a 200 giorni a 1,1632.<\/p>\n
Stiamo osservando l\u2019euro consolidare nella fascia medio-alta di 1,16 contro il dollaro USA, sostenuto da dati macro tedeschi migliori delle attese. Con il PIL finale del secondo trimestre in Germania che mostra miglioramenti trainati dal commercio e l\u2019indice IFO sul clima di fiducia delle imprese in tenuta, la valuta ha trovato un pavimento temporaneo. Tuttavia, poich\u00e9 il mercato ha gi\u00e0 incorporato queste sorprese positive, riteniamo che l\u2019ulteriore potenziale di apprezzamento sia fortemente limitato.<\/p>\n
Attualmente, il cambio tratta con un leggero premio rispetto alla nostra stima di fair value di 1,1622, elemento che indica uno spazio ridotto per guadagni nel breve termine. Guardando alla riunione della BCE del 10 settembre 2026, il mercato ha gi\u00e0 prezzato quasi 24 punti base di un rialzo atteso di 25 pb. Poich\u00e9 queste aspettative di tightening sono quasi interamente \u201cprezzate\u201d, la prossima decisione sui tassi difficilmente potr\u00e0 offrire un nuovo catalizzatore rialzista per l\u2019euro.<\/p>\n
Dato che l\u2019Indice di Forza Relativa (RSI) si mantiene vicino alla soglia di ipercomprato a 70, i trader su derivati dovrebbero aspettarsi che il rally in corso si arresti in prossimit\u00e0 della resistenza a 1,1700. Raccomandiamo ai trader di opzioni di utilizzare strategie da mercato laterale, come la vendita di call out-of-the-money o l\u2019impiego di iron condor per trarre vantaggio da questa fase di consolidamento. Storicamente, quando l\u2019euro scambia sopra il proprio fair value con un RSI in ipercomprato, la vendita di volatilit\u00e0 o l\u2019acquisto di put a breve scadenza ha offerto profili rischio\/rendimento favorevoli.<\/p>\n
Se la coppia non dovesse riuscire a superare la barriera di 1,1700, ci aspettiamo un ritorno graduale verso i supporti immediati a 1,1650 e 1,1600. La media mobile a 200 giorni a 1,1632 funge da ancoraggio cruciale e probabilmente attirer\u00e0 l\u2019azione dei prezzi nelle prossime settimane. Gli ultimi dati CFTC (Commitment of Traders) mostrano che le posizioni nette lunghe sull\u2019euro hanno iniziato a stabilizzarsi, a supporto della nostra view di un momentum rialzista limitato.<\/p>\n\n\n\n