L\u2019oro ha esteso il rimbalzo fino al livello pi\u00f9 alto in oltre tre mesi, prima di ritracciare, sostenuto da un dollaro USA pi\u00f9 debole che in genere aumenta l\u2019attrattiva del metallo per gli acquirenti non in dollari. Il rally, iniziato la scorsa settimana, ha reso i lingotti sensibili agli spostamenti di breve periodo nei mercati valutari e nei rendimenti reali, dato lo status dell\u2019oro come asset privo di cedola.<\/p>\n\n
L\u2019attenzione si sposta ora su due catalizzatori per le aspettative di politica monetaria statunitense: l\u2019indice dei prezzi PCE (Personal Consumption Expenditures) di luglio, in uscita mercoled\u00ec, e un intervento del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh al Simposio di Jackson Hole venerd\u00ec. Un dato d\u2019inflazione pi\u00f9 morbido potrebbe aumentare le aspettative di tagli dei tassi, mettendo pressione sul dollaro e riducendo il costo opportunit\u00e0 di detenere oro, mentre una lettura pi\u00f9 sostenuta potrebbe spingere al rialzo i rendimenti dei Treasury e il biglietto verde. Le indicazioni di Warsh potrebbero inoltre orientare ulteriormente il repricing dei tassi, mentre i mercati valutano il percorso di inflazione e politica monetaria. Secondo una view di mercato citata, l\u2019oro dovrebbe mantenersi sopra 4.600 dollari, con una persistente debolezza del dollaro e rendimenti dei Treasury stabili o in calo.<\/p>\n\n
Mentre osserviamo i prezzi dell\u2019oro testare i massimi a tre mesi in area 4.600 dollari, i trader di derivati devono prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 nei prossimi giorni. La direzione immediata del metallo prezioso dipende dal report PCE di luglio in uscita domani e dal molto atteso intervento di venerd\u00ec a Jackson Hole del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh. Per gestire questa fase, raccomandiamo di concentrarsi su opzioni a breve scadenza e su ordini di stop-loss stretti sui contratti futures, cos\u00ec da proteggere il capitale da improvvise inversioni di trend.<\/p>\n\n
Se i dati sull\u2019inflazione PCE dovessero raffreddarsi pi\u00f9 del previsto rispetto al 2,2% su base annua, ci aspettiamo che l\u2019indice del dollaro USA (DXY) scenda sotto il recente livello di supporto di 100,50. Storicamente, un calo dell\u20191% nel valore reale del dollaro ha mostrato una correlazione con un aumento dell\u20191,5%-2% dei prezzi dell\u2019oro. In questo scenario \u201cdovish\u201d, i trader potrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call sui futures dell\u2019oro con strike a 4.650 dollari, per intercettare la spinta rialzista.<\/p>\n\n
Al contrario, \u00e8 necessario restare cauti rispetto a una sorpresa \u201chawkish\u201d da parte del presidente della Fed Warsh, qualora a Jackson Hole dovesse enfatizzare la persistenza dell\u2019inflazione nei servizi. Un rimbalzo del rendimento del Treasury decennale verso la soglia del 4,25% ridurrebbe rapidamente l\u2019appeal dei lingotti privi di rendimento. In questo caso, suggeriamo di spostarsi su put protettive o di avviare posizioni short, poich\u00e9 un mancato mantenimento del supporto a 4.600 dollari potrebbe innescare rapide prese di profitto fino a 4.480 dollari.<\/p>\n\n\n\n