EUR\/USD \u00e8 salito lievemente intorno a 1,1670 nelle contrattazioni asiatiche di marted\u00ec, dopo le modeste perdite del giorno precedente, sostenuto dall\u2019aumento dei prezzi del petrolio, dai rendimenti obbligazionari elevati e dall\u2019escalation delle tensioni in Medio Oriente che alimentano i timori d\u2019inflazione nell\u2019Eurozona. Questo contesto ha rafforzato le aspettative di una Banca Centrale Europea pi\u00f9 \u201chawkish\u201d, con i mercati che scontano ampiamente un rialzo dei tassi di 25 punti base a settembre dopo la stretta di giugno. I rendimenti dei titoli di Stato dell\u2019Eurozona sulle scadenze pi\u00f9 lunghe restano vicino ai massimi pluridecennali e seguono i movimenti statunitensi, mentre la spesa in deficit di Washington e i timori di una Fed troppo accomodante di fronte a un\u2019inflazione persistente mantengono sostenuti i rendimenti dei Treasury.<\/p>\n
Il flusso di notizie macro \u00e8 stato contenuto in vista dei dati sul clima di fiducia delle imprese IFO in Germania attesi marted\u00ec, mentre il restringimento degli spread di rendimento ha ridotto leggermente il supporto per l\u2019euro, poich\u00e9 i rendimenti dei Treasury USA sono saliti nell\u2019ultima settimana. Il dollaro rimane sotto pressione dopo che il Tesoro USA ha deciso di raddoppiare i buyback sulle obbligazioni a pi\u00f9 lunga scadenza; secondo alcune indiscrezioni, il Segretario al Tesoro Scott Bessent potrebbe impiegare quasi 1.000 miliardi di dollari dal Treasury General Account per finanziare le operazioni. Aumenta anche la tensione geopolitica, con gli Stati Uniti che estendono le sanzioni secondarie legate all\u2019Iran: Bessent ha avvertito che una grande istituzione finanziaria potrebbe essere colpita da misure gi\u00e0 questa settimana e ha affermato che la Cina non ne sarebbe esente. Gli operatori guardano alla fiducia dei consumatori USA marted\u00ec, all\u2019indice dei prezzi PCE mercoled\u00ec e all\u2019intervento di venerd\u00ec a Jackson Hole del presidente della Fed Kevin Warsh.<\/p>\n
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a una maggiore volatilit\u00e0, con EUR\/USD in area 1,1670 e un calendario economico fitto. Considerato il rischio immediato legato alla pubblicazione odierna dell\u2019IFO tedesco, strategie su opzioni di breve termine come gli straddle risultano particolarmente interessanti. Ci aspettiamo che i cambiamenti nelle dinamiche dei tassi producano movimenti bruschi e improvvisi sul cross nei prossimi giorni.<\/p>\n
Con il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent che pianifica di utilizzare quasi 1.000 miliardi di dollari per buyback obbligazionari, le dinamiche di liquidit\u00e0 stanno cambiando rapidamente. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call sul USD a breve scadenza per sfruttare un rimbalzo temporaneo del biglietto verde, mentre gli investitori cercano sicurezza in vista del simposio di Jackson Hole di venerd\u00ec. Il prossimo intervento del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh \u00e8 molto atteso, soprattutto in un contesto in cui il rendimento del Treasury decennale USA di riferimento resta elevato vicino al 4,3% per le preoccupazioni legate al deficit.<\/p>\n
Consigliamo inoltre di coprirsi contro l\u2019aumento dell\u2019inflazione nell\u2019Eurozona, trainato dall\u2019escalation delle tensioni in Medio Oriente e dai prezzi globali del petrolio intorno a 80 dollari al barile. Queste pressioni energetiche rendono altamente probabile un rialzo dei tassi di 25 punti base da parte della Banca Centrale Europea a settembre. I trader possono utilizzare opzioni call su EUR\/USD per posizionarsi in vista di questa svolta pi\u00f9 \u201chawkish\u201d della BCE una volta superati i rischi immediati legati agli eventi USA.<\/p>\n
L\u2019intenso flusso di dati di questa settimana, inclusi la fiducia dei consumatori di oggi e l\u2019indice dei prezzi PCE di mercoled\u00ec, influenzer\u00e0 direttamente i percorsi dei tassi nel breve periodo. Ci aspettiamo che i partecipanti al mercato riducano le esposizioni pi\u00f9 rischiose, dinamica che in genere rafforza il dollaro statunitense nel breve. I trader di derivati dovrebbero impiegare stop-loss ampi o strutture in opzioni per navigare questi catalizzatori macroeconomici e geopolitici sovrapposti.<\/p>\n\n\n\n