Strategy ha raccolto circa 2,0065 miliardi di dollari di proventi netti la scorsa settimana vendendo 18,26 milioni di azioni Class A MSTR, ma non ha effettuato acquisti n\u00e9 vendite di Bitcoin, lasciando le partecipazioni a 840.447 BTC. Un Form 8-K depositato presso la SEC ha illustrato un nuovo bacino \u201cUSD Cash\u201d all\u2019interno del suo Digital Credit Capital Framework per fornire liquidit\u00e0 in dollari per le esigenze di una Bitcoin Treasury Company, inclusi potenziali acquisti di Bitcoin, dividendi su strumenti preferred e interessi sul debito, riacquisti di azioni, rimborsi di convertible note e incrementi della sua USD Reserve. La societ\u00e0 ha riportato 1,59 miliardi di dollari in USD Cash e 5,10 miliardi nella sua USD Reserve; insieme, ci\u00f2 implica circa 6,69 miliardi di dollari di liquidit\u00e0 in dollari, inclusi i proventi attesi dalle vendite at-the-market non ancora regolate. Degli ultimi proventi, 136,4 milioni di dollari sono stati destinati al riacquisto di 1,43 milioni di azioni preferred STRC, 300 milioni sono stati aggiunti alla USD Reserve e il resto \u00e8 stato allocato a USD Cash.<\/p>\n\n
Bitcoin ha segnato il suo miglior rialzo settimanale da marzo 2024, salendo di oltre il 20% e toccando brevemente circa 79.500 dollari venerd\u00ec, mentre gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti per 1,92 miliardi di dollari nella settimana. I flussi sono saliti a 517 milioni di dollari mercoled\u00ec e poi a 606 milioni di dollari gioved\u00ec. BTC era a 78.980 dollari, in aumento dell\u20191,8% nelle ultime 24 ore. I mercati guardano anche ai dati USA e ai segnali della Fed, con il report PCE atteso mercoled\u00ec e Kevin Warsh in calendario per un intervento a Jackson Hole venerd\u00ec, mentre MSCI ha proposto di escludere Strategy e la giapponese Metaplanet dai suoi Global Investable Market Indexes nell\u2019ambito di un nuovo framework per le societ\u00e0 non operative.<\/p>\n\n
Stiamo osservando un cambio di passo rilevante nelle strategie di tesoreria istituzionali, mentre MicroStrategy interrompe l\u2019acquisto aggressivo di Bitcoin per costruire una riserva di liquidit\u00e0 in USD pari a 6,69 miliardi di dollari. Questo accumulo di cassa arriva proprio mentre Bitcoin si muove intorno a 78.980 dollari, sostenuto da un afflusso settimanale di 1,92 miliardi di dollari negli ETF spot USA. Gli operatori sui derivati dovrebbero prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 nelle prossime settimane, dato che questa pausa temporanea negli acquisti da parte del principale sostenitore corporate del settore cripto modifica le dinamiche di mercato.<\/p>\n\n
Con MSCI che propone di escludere MicroStrategy dai suoi indici chiave, ci aspettiamo che il premio del titolo rispetto alle effettive disponibilit\u00e0 di Bitcoin della societ\u00e0 subisca una significativa pressione al ribasso. I trader di derivati possono sfruttare la situazione operando su opzioni per shortare il \u201cpremio\u201d di MicroStrategy e, al contempo, andare long su call su Bitcoin per catturare l\u2019upside puro della \u043a\u0440\u0438\u043f\u0442\u043e. Storicamente, il premio di MicroStrategy rispetto al suo valore patrimoniale netto (NAV) ha oscillato in modo marcato e un bilancio pi\u00f9 ricco di cassa tende spesso a raffreddare i premi speculativi di breve periodo.<\/p>\n\n
I prossimi dati USA sull\u2019inflazione PCE e il simposio di Jackson Hole della Federal Reserve questa settimana rappresentano catalizzatori immediati di grande rilievo per i mercati cripto. Considerato che la volatilit\u00e0 implicita di Bitcoin storicamente tende a salire in vista di annunci rilevanti delle banche centrali, suggeriamo strategie delta-neutral come le long straddle. Questo consente ai trader di beneficiare di movimenti di prezzo marcati post-evento, indipendentemente dal fatto che Bitcoin superi la recente resistenza a 79.500 dollari o ritracci.<\/p>\n\n
Sebbene gli afflussi sugli ETF spot abbiano raggiunto la cifra notevole di 606 milioni di dollari in un solo giorno la scorsa settimana, questa rapida concentrazione di capitali rende il mercato altamente sensibile a shock macroeconomici improvvisi. Per proteggersi da inversioni repentine della liquidit\u00e0, consigliamo di impostare put protettive con strike in prossimit\u00e0 del supporto a 75.000 dollari. L\u2019utilizzo di queste coperture al ribasso permette ai trader di mantenere un\u2019esposizione rialzista, schermando al contempo i portafogli da commenti inattesi pi\u00f9 \u201chawkish\u201d da parte della Fed.<\/p>\n\n\n\n