MUFG ha dichiarato che la reazione del dollaro canadese ai nuovi dazi statunitensi su 20 miliardi di dollari di esportazioni canadesi dipender\u00e0 probabilmente meno dal movimento iniziale e pi\u00f9 dall\u2019eventuale escalation della disputa. Dopo che i negoziati per evitare le misure sono falliti, la valuta ha sottoperformato i peer del G10, con il rischio di ritorsioni indicato come un driver chiave delle valutazioni FX di medio termine e delle condizioni pi\u00f9 ampie dei mercati canadesi. La banca ha inoltre segnalato l\u2019attenuarsi del sostegno derivante dal petrolio pi\u00f9 alto come ulteriore fattore contrario qualora il conflitto resti irrisolto.<\/p>\n
I dazi, fissati al 50% su 20 miliardi di dollari di importazioni dal Canada, sono entrati in vigore alle 00:01 di sabato e riguardano prodotti tra cui birra, vino, superalcolici, latticini e attrezzatura da hockey; secondo MUFG, il commercio interessato rappresenta il 5% delle esportazioni canadesi verso gli Stati Uniti. Guardando al periodo post-Covid dal 2022, MUFG ha affermato che USD\/CAD ha seguito da vicino lo spread dei tassi swap a 2 anni, e che l\u2019attuale spread swap 2 anni USA-Canada suggerisce che il cross potrebbe essere eccessivamente esteso al ribasso, indicando un livello poco sopra 1,4000, ossia circa il 2,0% sopra la chiusura spot di venerd\u00ec.<\/p>\n
Riteniamo che i trader su derivati dovrebbero posizionarsi immediatamente per un indebolimento del dollaro canadese acquistando opzioni call su USD\/CAD o entrando long su contratti forward. Con l\u2019entrata in vigore nel fine settimana dei nuovi dazi USA al 50% su 20 miliardi di dollari di beni canadesi, il loonie \u00e8 altamente esposto al rischio di una spirale ribassista. I precedenti storici, come le dispute commerciali del 2018 che portarono il dollaro canadese a perdere oltre il 5% contro il biglietto verde, mostrano quanto rapidamente le penalit\u00e0 all\u2019import possano erodere il valore della valuta.<\/p>\n
La nostra analisi dello spread dei tassi swap a 2 anni tra Stati Uniti e Canada indica che il tasso spot USD\/CAD \u00e8 attualmente eccessivamente esteso al ribasso e dovrebbe scambiare sopra la soglia di 1,4000. Questo scarto attuale di circa il 2% rispetto alla chiusura della scorsa settimana offre un\u2019interessante opportunit\u00e0 tattica per i trader di opzioni che mirano a intercettare una rapida correzione al rialzo. Raccomandiamo scadenze di breve termine nelle prossime due-quattro settimane per capitalizzare questo gap di valutazione prima che il mercato prezz(i) pienamente l\u2019attrito.<\/p>\n
Poich\u00e9 il primo ministro Carney ha promesso di replicare qualsiasi dazio USA \u201cdollaro per dollaro\u201d, dobbiamo prepararci a un ciclo di ritorsioni reciproche ad alta volatilit\u00e0. I trader dovrebbero valutare strategie long di straddle o strangle per trarre beneficio da movimenti bruschi e improvvisi man mano che vengono annunciate misure di ritorsione. Questa impostazione sulla volatilit\u00e0 \u00e8 particolarmente cruciale perch\u00e9 i benchmark globali del greggio, come il Brent, scambiano deboli intorno a 76 dollari al barile, riducendo il \u201ccuscinetto\u201d delle materie prime che normalmente sostiene il dollaro canadese.<\/p>\n\n\n\n