L\u2019oro (XAU\/USD) ha esteso il rally della scorsa settimana fino alla sessione statunitense di luned\u00ec, scambiando intorno a 4.658 dollari e in rialzo di quasi l\u20191,2% in giornata, su livelli che non si vedevano dal 15 maggio. Il movimento \u00e8 seguito alla decisione del Tesoro USA di aumentare i buyback di sostegno alla liquidit\u00e0 sui Treasury a pi\u00f9 lunga scadenza, fattore che ha spinto il Dollar Index (DXY) a un minimo a tre mesi prima che l\u2019indicatore si stabilizzasse in seguito intorno a 98,97, in rialzo di circa lo 0,12%. L\u2019oro \u00e8 stato sostenuto dal dollaro pi\u00f9 debole e dalla domanda di beni rifugio legata alle preoccupazioni sulla politica fiscale statunitense e all\u2019aumento del debito pubblico. I rendimenti sulle scadenze lunghe sono rimasti elevati, con il Treasury trentennale intorno al 5,24% rispetto a un recente picco a 19 anni del 5,33%, mantenendo in evidenza il costo opportunit\u00e0 di detenere il metallo privo di cedola.<\/p>\n\n
L\u2019attenzione ora si sposta sul rischio evento USA, con l\u2019Indice dei prezzi PCE di luglio in uscita mercoled\u00ec, in vista dell\u2019intervento di venerd\u00ec a Jackson Hole del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh; il CME FedWatch Tool indica circa il 38% di probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi. Restano inoltre in gioco i rischi inflazionistici legati all\u2019energia, mentre le tensioni in Medio Oriente limitano il traffico marittimo nello Stretto di Hormuz, e gli USA dovrebbero annunciare nuove sanzioni contro l\u2019Iran. Sul piano tecnico, XAU\/USD rimane sopra la SMA a 200 giorni e la SMA a 100 giorni, con ADX a 33 e RSI a 71; il MACD \u00e8 positivo. Le resistenze si collocano a 4.685 e 4.886 dollari, mentre i supporti sono individuati a 4.528 e 4.516, quindi 4.417 e 4.379, seguiti da 4.307 e 4.170.<\/p>\n\n
Stiamo osservando un forte momentum rialzista dell\u2019oro, che mantiene i guadagni intraday intorno a 4.658 dollari, sostenuto dal programma di buyback obbligazionari del Tesoro USA e da un dollaro pi\u00f9 debole. Questo balzo evidenzia una crescente attenzione del mercato al tema della svalutazione del dollaro e dell\u2019aumento del debito pubblico, fattori che storicamente favoriscono gli asset rifugio. Per i trader di derivati, raccomandiamo di mantenere un orientamento rialzista di base, ma preparandosi a una volatilit\u00e0 di breve periodo.<\/p>\n\n
Con l\u2019Indice di forza relativa (RSI) giornaliero entrato in area di ipercomprato a 71, \u00e8 altamente possibile un ritracciamento temporaneo verso i principali livelli di supporto. Per gestire questo rischio, suggeriamo di utilizzare bull call spread invece di posizioni long dirette sui futures, puntando alla prima resistenza a 4.685 dollari e al massimo del ciclo vicino a 4.886. Questa strategia limita il rischio al ribasso pur consentendo di catturare il momentum rialzista dominante.<\/p>\n\n
Occorre rimanere cauti di fronte a rendimenti elevate sulle scadenze lunghe, con il Treasury trentennale vicino al massimo a 19 anni, a 5,24%. Rendimenti alti aumentano il costo opportunit\u00e0 di detenere oro privo di rendimento, il che potrebbe innescare correzioni rapide. Storicamente, quando i rendimenti di lungo periodo restano sopra il 5%, le oscillazioni del prezzo dell\u2019oro diventano pi\u00f9 pronunciate, rendendo le opzioni put difensive in prossimit\u00e0 del cluster di supporto a 4.516 un hedge sensato.<\/p>\n\n
Gli eventi chiave di questa settimana, inclusi i dati PCE sull\u2019inflazione di luglio e il prossimo intervento del presidente della Fed Kevin Warsh a Jackson Hole, probabilmente immetteranno forte volatilit\u00e0 nel mercato. Attualmente, il mercato delle opzioni sconta una probabilit\u00e0 del 38% di un rialzo dei tassi a settembre, metrica che potrebbe cambiare drasticamente in base a questi annunci. Consigliamo l\u2019acquisto di straddle o strangle a breve scadenza per beneficiare delle attese forti fluttuazioni dei prezzi indipendentemente dalla direzione.<\/p>\n\n
L\u2019aumento delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente e la minaccia di nuove sanzioni all\u2019Iran stanno limitando rotte di navigazione cruciali e alimentando i timori di inflazione trainata dall\u2019energia. Questi rischi rafforzano l\u2019attrattiva dell\u2019oro come copertura \u201cultima istanza\u201d, sostenendo un pavimento strutturale per il metallo anche durante i ritracciamenti. Se dovesse verificarsi una correzione, dovremmo valutare l\u2019apertura di nuove posizioni long in prossimit\u00e0 del forte cluster di domanda tra 4.528 e 4.516 dollari.<\/p>\n\n\n\n