Le azioni globali hanno chiuso venerd\u00ec in rialzo, anche se diversi mercati hanno terminato la settimana in territorio negativo, con gli Stati Uniti pi\u00f9 deboli mentre i Paesi nordici si sono collocati tra le aree pi\u00f9 forti. La direzione dei mercati \u00e8 stata plas mata da quattro temi: i rischi legati ai flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, la tenuta del ciclo di investimenti (capex) sull\u2019AI, il ritorno delle preoccupazioni per una possibile svalutazione del dollaro e dati macro eccezionalmente solidi. L\u2019impulso macro \u00e8 rimasto il principale sostegno, rafforzato dalle letture PMI di venerd\u00ec, insieme a utili societari robusti.<\/p>\n\n
La performance settoriale ha indicato il perdurare di una leadership ciclica pi\u00f9 che un passaggio ai difensivi. I materiali hanno guidato i rialzi settimanali, mentre le utility hanno sottoperformato, segnalando l\u2019assenza di una rotazione difensiva nonostante le elevate narrative geopolitiche e di policy. La volatilit\u00e0 \u00e8 rimasta contenuta, con il VIX intorno a 15,5 per tutta la settimana e in chiusura sostanzialmente invariato. In apertura, le azioni asiatiche erano per lo pi\u00f9 in calo e la Corea del Sud ha mostrato le oscillazioni pi\u00f9 ampie, mentre i future azionari USA ed europei trattavano in prossimit\u00e0 dei livelli di chiusura di venerd\u00ec.<\/p>\n\n
Con i mercati globali che mostrano una notevole resilienza sostenuta da PMI manifatturieri e dei servizi solidi, riteniamo che gli operatori in derivati dovrebbero evitare un posizionamento eccessivamente difensivo nelle prossime settimane. Il VIX oscilla attualmente intorno a 15,5, indicando che l\u2019avversione al rischio resta contenuta nonostante alcuni ritracciamenti settimanali localizzati. In questo contesto di bassa volatilit\u00e0, raccomandiamo strategie di vendita di opzioni put su indici ampi per incassare premio finch\u00e9 le basi macroeconomiche rimangono solide.<\/p>\n\n
Osserviamo una chiara leadership ciclica, con i materiali che sovraperformano le utility, a conferma che non \u00e8 in corso una rotazione verso i difensivi. Per i trader di opzioni, questo significa privilegiare call spread rialzisti su ETF industriali e dei materiali, piuttosto che rifugiarsi nei tradizionali settori difensivi. Storicamente, quando i settori ciclici guidano in fasi di PMI forti, le strategie opzionali basate sul momentum offrono i migliori rendimenti corretti per il rischio.<\/p>\n\n
Il proseguimento della costruzione dell\u2019infrastruttura per l\u2019AI e le pressioni geopolitiche sull\u2019offerta di petrolio continuano ad agire come principali driver di mercato. Dati recenti di settore indicano che la spesa globale in conto capitale della tecnologia \u00e8 attesa crescere di oltre il 15% nel 2026, rendendo le opzioni a focus tech particolarmente interessanti su piccoli ritracciamenti. I trader possono utilizzare calendar spread long su call su ETF dei settori energia e tecnologia per sfruttare questi trend senza pagare troppo la volatilit\u00e0 implicita delle scadenze pi\u00f9 ravvicinate.<\/p>\n\n
Sebbene i mercati statunitensi abbiano registrato lievi correzioni la scorsa settimana, le azioni europee e nordiche stanno mostrando una sorprendente forza relativa. Suggeriamo di considerare strategie opzionali di forza relativa, come l\u2019acquisto di call su opzioni su indici europei, coprendosi al contempo con posizioni short su indici asiatici pi\u00f9 volatili. Questo approccio bilanciato protegge il capitale dalla volatilit\u00e0 globale di breve periodo, restando al contempo allineato alla resilienza macro complessiva.<\/p>\n\n\n\n