La rupia ha mostrato variazioni contenute contro il dollaro Usa a inizio settimana, sostenuta da robusti afflussi di capitale e dalle operazioni della Reserve Bank of India volte a limitare la volatilit\u00e0. Le pressioni si sono attenuate dopo la flessione del greggio per prese di profitto in vista di un\u2019azione statunitense attesa sull\u2019Iran, ma il petrolio rischiava un rimbalzo dopo che Washington ha segnalato sanzioni pi\u00f9 dure e mentre le interruzioni dei flussi iraniani mantenevano il traffico nello Stretto di Hormuz ben al di sotto delle medie storiche, un fattore sensibile per l\u2019India in quanto terzo importatore mondiale di greggio. La RBI ha dichiarato di aver accumulato quasi 73 miliardi di dollari da giugno nell\u2019ambito di misure di bilancia dei pagamenti, lasciando le riserve valutarie vicino ai massimi storici.<\/p>\n\n
Le azioni indiane hanno aperto leggermente in rialzo dopo due settimane consecutive di cali, con il Nifty 50 in ribasso dello 0,5% e il BSE Sensex in calo dello 0,6% la scorsa settimana. USD\/INR ha ripiegato lievemente dopo che il Tesoro Usa ha affermato che almeno raddoppier\u00e0 i riacquisti di debito a pi\u00f9 lunga scadenza, con buyback che potrebbero espandersi oltre i 4 miliardi di dollari. In termini tecnici, USD\/INR trattava in area 95,70, sopra l\u2019EMA a nove periodi a 95,6251 e l\u2019EMA a 50 periodi a 95,4515, mentre l\u2019RSI a 14 giorni era vicino a 52.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a un mercato USD\/INR in trading range ma altamente sensibile nelle prossime settimane. Pur restando il bias tecnico moderatamente rialzista sopra l\u2019EMA a 50 periodi di 95,45, l\u2019intensa attivit\u00e0 d\u2019intervento della Reserve Bank of India (RBI) probabilmente limiter\u00e0 qualsiasi rialzo significativo. Per capitalizzare questo scenario, raccomandiamo l\u2019utilizzo di strategie in opzioni come short strangle o iron condor per incassare premio mentre il cross consolida attorno al livello di 95,70.<\/p>\n\n
La principale minaccia a questa impostazione \u201crange-bound\u201d \u00e8 un improvviso balzo dei costi energetici dovuto al potenziale aggravarsi delle interruzioni delle rotte di navigazione in Medio Oriente. Storicamente l\u2019India importa circa l\u201985% del proprio fabbisogno di greggio, e i dati di mercato passati mostrano che un aumento sostenuto del 10% dei prezzi del petrolio pu\u00f2 ampliare il disavanzo delle partite correnti dell\u2019India di circa lo 0,5% del PIL. Per proteggersi da questo rischio, consigliamo di coprire le posizioni short su USD\/INR acquistando opzioni call out-of-the-money sul Brent, recentemente scambiato in area 80-85 dollari al barile.<\/p>\n\n
Sul fronte dei tassi domestici, dobbiamo prepararci a una svolta hawkish della RBI mentre la banca centrale si allontana dall\u2019allentamento monetario. Con gli analisti che segnalano possibili rialzi dei tassi all\u2019orizzonte, i rendimenti dei titoli a breve sono destinati a salire. Suggeriamo ai trader di derivati di passare a posizioni long sugli overnight indexed swap (OIS) a breve termine sulla rupia indiana per beneficiare di questo cambiamento di prospettiva sui tassi.<\/p>\n\n
Nel frattempo, il dollaro Usa sta affrontando una peculiare pressione ribassista di natura strutturale che i trader possono sfruttare. L\u2019annuncio del Tesoro Usa di ampliare i buyback sul debito oltre i 4 miliardi di dollari \u00e8 mirato a contenere i rendimenti Usa di lungo periodo, riducendo l\u2019attrattiva del biglietto verde. Questa divergenza tra una banca centrale indiana in fase di irrigidimento e un mercato Usa con rendimenti \u201ccappati\u201d sostiene la nostra preferenza tattica per l\u2019acquisto di INR su eventuali spike temporanei verso il livello di 96,00.<\/p>\n\n\n\n