L\u2019India, secondo mercato mondiale dell\u2019oro dopo la Cina, \u00e8 passata da una brusca correzione domestica a giugno alla stabilit\u00e0 dei prezzi a luglio e a un recupero dai primi di agosto. In termini di rupie, l\u2019oro \u00e8 salito di circa il 7% nelle prime due settimane di agosto, mentre i prezzi internazionali hanno guadagnato circa il 9% nello stesso periodo, con la forza della rupia che ha attenuato il movimento locale. In questo contesto, il World Gold Council ha indicato come driver del rimbalzo il cambiamento delle aspettative di politica monetaria, un dollaro USA pi\u00f9 debole e nuovi afflussi negli ETF sull\u2019oro.<\/p>\n\n
Nonostante prezzi pi\u00f9 sostenuti, in India l\u2019oro ha continuato a scambiare a sconto, a suggerire un\u2019offerta ampia, sostenuta dalle permute di vecchi gioielli con nuovi. Tale sconto si \u00e8 ristretto da picchi fino a 100 dollari l\u2019oncia a met\u00e0 maggio e inizio giugno a circa 45 dollari a met\u00e0 agosto. Dopo due mesi deboli, le importazioni sono aumentate a luglio: i volumi sono raddoppiati da 20 tonnellate a giugno a un stimato di 40\u201345 tonnellate. I dati sui fondi hanno mostrato le detenzioni degli ETF indiani sull\u2019oro in aumento di 1 tonnellata, valorizzata a \u20b915,6 mld ($163 mln), portando il totale a 120 tonnellate con AUM di \u20b91.733 mld ($18,1 mld); i conti sono aumentati di 57.000 unit\u00e0 a 12,53 milioni. I volumi su MCX India hanno raggiunto 14,9 tonnellate a luglio rispetto a una media trimestrale di 13,5 tonnellate.<\/p>\n\n
Stiamo osservando l\u2019avvio di un solido recupero del mercato indiano dell\u2019oro dopo la marcata correzione di inizio estate, creando una finestra d\u2019acquisto ideale per i trader di derivati. Ai primi di agosto, i prezzi domestici dell\u2019oro in India sono saliti di circa il 7%, mentre le quotazioni internazionali sono balzate del 9%. Con la principale stagione dei festival autunnali ormai alle porte, raccomandiamo ai trader di costruire posizioni long sui futures sull\u2019oro MCX per intercettare questa spinta rialzista.<\/p>\n\n
Il nostro scenario costruttivo \u00e8 supportato dai dati sulla domanda fisica, poich\u00e9 le importazioni d\u2019oro in India sono raddoppiate a luglio a un stimato di 40\u201345 tonnellate rispetto alle sole 20 tonnellate di giugno. I dati storici mostrano che una riduzione dello sconto domestico sull\u2019oro \u2014 ristretto da 100 dollari l\u2019oncia a giugno a 45 dollari a met\u00e0 agosto \u2014 segnala un irrigidimento dell\u2019offerta e un aumento dell\u2019appetito dei consumatori. Questa tensione sul mercato fisico tende tipicamente a riversarsi sul mercato dei derivati, spingendo al rialzo i prezzi dei contratti con scadenza pi\u00f9 ravvicinata.<\/p>\n\n
I volumi di negoziazione sul Multi Commodity Exchange (MCX) sono saliti a 14,9 tonnellate a luglio, indicando che la partecipazione istituzionale \u00e8 in aumento in vista del picco di domanda. Per gestire la potenziale volatilit\u00e0, suggeriamo ai trader di utilizzare bull call spread sulle opzioni oro di settembre e ottobre, anzich\u00e9 futures \u201cnaked\u201d. Questa strategia limita il rischio al ribasso, consentendoci al contempo di beneficiare dell\u2019atteso rialzo dei prezzi mentre i gioiellieri ricostituiscono le scorte.<\/p>\n\n
Sul piano macro, il mutamento delle politiche monetarie globali e l\u2019indebolimento del dollaro USA continuano a rappresentare fattori di supporto per i metalli preziosi. I recenti dati finanziari mostrano che gli ETF globali sull\u2019oro hanno ripreso a registrare afflussi netti, consolidando ulteriormente un solido livello di supporto per i prezzi. Riteniamo che la combinazione di questi fattori costituisca un argomento convincente per mantenere un orientamento long sui derivati dell\u2019oro nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n