L\u2019US Dollar Index (DXY) ha chiuso la settimana in area 98,80 dopo una discesa nella fascia 98,50, attestandosi vicino ai minimi da maggio, mentre i piani del Tesoro USA di almeno raddoppiare i riacquisti di debito a pi\u00f9 lunga scadenza hanno pesato sui rendimenti, nonostante le indagini PMI flash segnalassero un\u2019accelerazione dell\u2019attivit\u00e0. Gli asset rischiosi hanno tenuto: l\u2019oro \u00e8 salito a un massimo di tre mesi sopra 4.600 dollari, AUD\/USD ha toccato un massimo plurimensile vicino a 0,7170 e il WTI ha chiuso nella parte alta degli 80 dollari, vicino a un massimo di quattro settimane, con le tensioni in Medio Oriente a sostenere i prezzi. Il calendario USA della prossima settimana resta scarno fino a mercoled\u00ec con l\u2019indice dei prezzi PCE di luglio; venerd\u00ec arrivano poi il primo keynote a Jackson Hole del presidente della Fed Kevin Warsh e la revisione preliminare annuale (benchmark) del BLS sui Nonfarm Payrolls, all\u2019interno di un simposio a tema \u201cInnovazione finanziaria: implicazioni per pagamenti e politica\u201d.<\/p>\n
Sul mercato FX, l\u2019EUR\/USD ha chiuso intorno a 1,1680 dopo un nuovo fallimento sotto 1,1700; i catalizzatori dell\u2019Eurozona vedono in primo piano l\u2019IFO tedesco e il PIL finale del 2\u00b0 trimestre marted\u00ec, i resoconti (accounts) della riunione BCE gioved\u00ec e l\u2019HICP flash di agosto venerd\u00ec, insieme agli interventi di Cipollone e Schnabel. Il GBP\/USD ha terminato a met\u00e0 area 1,3600, mentre l\u2019USD\/JPY ha tenuto appena sopra 159,00 in vista del CPI di Tokyo di venerd\u00ec, con gli swap che implicano circa l\u201980% di probabilit\u00e0 di un rialzo BoJ il 18 settembre. In Australia l\u2019attenzione \u00e8 sulle minute RBA luned\u00ec, sul CPI mensile marted\u00ec e sugli investimenti (capex) del 2\u00b0 trimestre mercoled\u00ec, con l\u2019inflazione headline attesa in rallentamento verso il 3,2% dal 3,8%; il Canada pubblica il PIL venerd\u00ec.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a movimenti bruschi mentre l\u2019US Dollar Index (DXY) staziona vicino ai minimi da maggio in area 98,80. La recente decisione del Tesoro di raddoppiare i buyback sui titoli a pi\u00f9 lunga scadenza ha spinto efficacemente i rendimenti al ribasso, neutralizzando l\u2019impatto di una crescita economica USA robusta. Per posizionarsi su un\u2019ulteriore debolezza, suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni put a breve scadenza sul dollaro contro le principali valute.<\/p>\n
Con l\u2019oro su un livello record sopra 4.600 dollari, la spinta da bene rifugio resta molto forte grazie alle persistenti tensioni in Medio Oriente. Storicamente, combinazioni simili di calo dei rendimenti reali e rischio geopolitico hanno alimentato rally prolungati dei metalli preziosi, in linea con le grandi fiammate delle materie prime dell\u2019ultimo decennio. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di opzioni call long sull\u2019oro per intercettare ulteriore potenziale rialzista in vista degli eventi chiave della prossima settimana.<\/p>\n
Il prossimo indice PCE di luglio in uscita mercoled\u00ec e il debutto a Jackson Hole del presidente della Fed Kevin Warsh venerd\u00ec rappresentano il test decisivo per i trader sul dollaro. Eventuali commenti dovish di Warsh, combinati con una revisione al ribasso dei payroll USA, potrebbero innescare una forte ondata di vendite sul biglietto verde. Privilegiamo l\u2019acquisto di straddle su EUR\/USD e GBP\/USD per beneficiare di un breakout di volatilit\u00e0.<\/p>\n
Vediamo inoltre un\u2019interessante opportunit\u00e0 su USD\/JPY in area 159,00, poich\u00e9 i mercati swap giapponesi prezzano attualmente circa l\u201980% di probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi il 18 settembre. Se il CPI di Tokyo di venerd\u00ec dovesse risultare elevato, \u00e8 probabile che la coppia venga spinta al ribasso verso la media mobile a 200 giorni. I trader possono posizionarsi acquistando opzioni put USD\/JPY out-of-the-money per sfruttare un potenziale \u201chawkish surprise\u201d della Bank of Japan.<\/p>\n
Infine, suggeriamo cautela sul dollaro australiano vicino a 0,7170 in vista dei dati d\u2019inflazione di marted\u00ec, attesi in raffreddamento dal 3,8% al 3,2%. Una lettura pi\u00f9 morbida potrebbe frenare il recente rally dell\u2019Aussie, rendendo le opzioni put AUD\/USD a breve scadenza una copertura efficace. Per i mercati energetici, preferiamo utilizzare bull call spread sul greggio WTI per puntare sul perdurante braccio di ferro con l\u2019Iran, con i prezzi che restano nella parte alta degli 80 dollari.<\/p>\n\n\n\n