Il calendario statunitense della prossima settimana ruota attorno ai dati di luglio su reddito e spesa personali, attesi evidenziare una domanda dei consumatori resiliente, mentre l\u2019inflazione PCE dovrebbe segnalare un allentamento delle pressioni di fondo sui prezzi. Sotto i riflettori anche Jackson Hole, con il presidente Warsh che dovrebbe concentrarsi sul quadro di politica monetaria di lungo periodo della Fed e sulle priorit\u00e0 della task force. Venerd\u00ec, la revisione benchmark delle buste paga \u00e8 prevista produrre solo un moderato aggiustamento al ribasso, a indicare che le condizioni del mercato del lavoro sono state pi\u00f9 vicine alle stime pubblicate rispetto agli anni recenti.<\/p>\n\n
Fuori dagli Stati Uniti, il CPI australiano di luglio \u00e8 atteso mostrare un\u2019accelerazione dell\u2019inflazione, trainata dall\u2019aumento dei costi dei carburanti insieme a pressioni di fondo ancora persistenti. In Canada, la pubblicazione del PIL del secondo trimestre dovrebbe segnare la crescita pi\u00f9 rapida in quasi due anni, con la produzione in aumento a un ritmo annualizzato del 3,3%.<\/p>\n\n
Con la spesa dei consumatori statunitensi che resta solida e l\u2019inflazione PCE di luglio attesa in ulteriore raffreddamento verso circa il 2,4% su base annua, raccomandiamo ai trader in derivati di posizionarsi per un appiattimento della curva dei rendimenti. In vista dell\u2019intervento del presidente della Fed Warsh a Jackson Hole sui quadri di policy di lungo periodo, i futures SOFR a breve scadenza prezzano un\u2019elevata probabilit\u00e0 di tassi invariati. I trader possono sfruttare questo contesto vendendo put su Treasury out-of-the-money per incassare premio mentre la volatilit\u00e0 dei tassi si normalizza.<\/p>\n\n
La prossima revisione benchmark dei payroll \u00e8 attesa mostrare solo un moderato aggiustamento al ribasso di circa 150.000 posti di lavoro, confermando che il mercato del lavoro rimane strutturalmente solido. Ci\u00f2 suggerisce che i recenti timori di un brusco peggioramento congiunturale sono eccessivi, sostenendo una view costruttiva sugli indici azionari. Privilegiamo l\u2019acquisto di opzioni call near-the-money sull\u2019S&P 500 per beneficiare di un potenziale rally di sollievo post-annuncio.<\/p>\n\n
In Canada, la previsione di una crescita del PIL del 2\u00b0 trimestre al 3,3% annualizzato\u2014il ritmo pi\u00f9 sostenuto in quasi due anni\u2014offre un\u2019impostazione marcatamente rialzista per il dollaro canadese. Questa robustezza contrasta nettamente con la precedente postura prudente della Bank of Canada e potrebbe imporre una riprezzatura in senso pi\u00f9 \u201chawkish\u201d delle attese di taglio dei tassi. I trader in derivati possono valutare l\u2019acquisto di opzioni call sul CAD o la strutturazione di posizioni lunghe su futures CAD\/USD per intercettare questa accelerazione della crescita.<\/p>\n\n
Nel frattempo, il CPI australiano di luglio \u00e8 atteso risalire gradualmente verso il 3,8% per effetto dell\u2019aumento dei costi dei carburanti e dell\u2019inflazione dei servizi ancora ostinata. Queste pressioni inflazionistiche persistenti probabilmente costringeranno la Reserve Bank of Australia a mantenere tassi elevati pi\u00f9 a lungo rispetto ai peer globali. Suggeriamo di utilizzare risk reversal su AUD\/USD, acquistando call e vendendo put, per beneficiare dell\u2019ampliamento del differenziale dei rendimenti.<\/p>\n\n\n\n