USD\/JPY non \u00e8 riuscito ad estendere il rimbalzo di gioved\u00ec da 158,00, descritto come un minimo di una settimana e mezzo, e venerd\u00ec ha incontrato nuove vendite. La coppia ha oscillato in area 158,60 durante la prima parte della sessione europea, rimanendo moderatamente pi\u00f9 bassa e avviandosi a registrare il suo primo calo settimanale in tre settimane.<\/p>\n
Lo yen ha ricevuto un supporto limitato dopo che il CPI core del Giappone, al netto dei generi alimentari freschi, \u00e8 salito dell\u20191,8% su base annua a luglio rispetto all\u20191,6% precedente, segnando il ritmo pi\u00f9 rapido da gennaio. Una seconda misura, che esclude alimentari freschi e carburanti, \u00e8 aumentata dell\u20191,9% dopo l\u20191,7% di giugno, rafforzando l\u2019attenzione della Bank of Japan sull\u2019inflazione e pesando sulla coppia insieme a un dollaro pi\u00f9 debole. L\u2019indice del dollaro USA \u00e8 rimasto vicino al livello pi\u00f9 basso dal 14 maggio, mentre le aspettative di una mossa immediata della Fed si sono attenuate, anche se le quotazioni implicano ancora circa il 68% di probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi entro fine anno; i verbali del FOMC del 28\u201329 luglio hanno indicato un rialzo nel breve termine in assenza di ulteriori progressi sull\u2019inflazione. Restano al centro dell\u2019attenzione i pi\u00f9 ampi differenziali di rendimento USA\u2013Giappone, le preoccupazioni sulla traiettoria fiscale del Giappone, i prossimi PMI flash statunitensi e gli sviluppi in Medio Oriente.<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati dovrebbero evitare di affrettarsi ad aprire posizioni short aggressive su USD\/JPY nonostante il recente scivolamento verso area 158,00. Pur in presenza di pressione ribassista, l\u2019andamento storico mostra che USD\/JPY resta altamente sensibile a improvvisi cambiamenti nella politica delle banche centrali, analogamente all\u2019intensa volatilit\u00e0 osservata dopo che la Bank of Japan ha posto fine alla politica dei tassi negativi a inizio 2024. Per ora, occorre attendere una rottura sostenuta sotto il supporto chiave a 155,20 prima di impegnarsi in una view ribassista di pi\u00f9 lungo periodo.<\/p>\n
Dovremmo monitorare attentamente strategie in opzioni come gli straddle per capitalizzare la volatilit\u00e0 attesa con l\u2019accelerazione dell\u2019inflazione in Giappone. Con il CPI core in aumento all\u20191,8% e l\u2019indice sottostante, al netto di cibo e carburanti, a 1,9%, cresce la pressione sulla Bank of Japan affinch\u00e9 alzi nuovamente i tassi dal livello attuale dello 0,25%. Questa dinamica di inflazione domestica rende lo yen pi\u00f9 attraente, ma \u00e8 fondamentale verificare se il rendimento del JGB decennale superer\u00e0 la soglia critica dell\u20191,0% nelle prossime settimane per confermare tale momentum.<\/p>\n
Nel frattempo, raccomandiamo di utilizzare opzioni valutarie di breve termine per coprirsi contro un improvviso rimbalzo del dollaro USA. Sebbene il Dollar Index stazioni vicino ai minimi plurimensili, il mercato continua a prezzare una probabilit\u00e0 di circa il 68% di un ulteriore rialzo dei tassi della Federal Reserve entro la fine di quest\u2019anno, a causa di rischi inflazionistici persistenti. Poich\u00e9 il differenziale tra il tasso di riferimento della Fed e quello giapponese rimane storicamente ampio, qualsiasi indicazione \u201chawkish\u201d dai prossimi dati macro USA potrebbe innescare rapidamente una brusca inversione del cambio.<\/p>\n
Dobbiamo inoltre restare vigili su catalizzatori esterni, come i PMI flash statunitensi e le tensioni in Medio Oriente, che potrebbero generare rapidi flussi verso asset rifugio. Per i trader di derivati, sar\u00e0 essenziale utilizzare stop-loss stretti sulle posizioni short in yen per gestire il rischio in questo contesto altamente imprevedibile. Occorre rimanere agili, privilegiando strategie di breve periodo in un range laterale finch\u00e9 non emerger\u00e0 un trend pi\u00f9 chiaro dai prossimi meeting delle banche centrali.<\/p>\n\n\n\n