Le azioni asiatiche hanno mantenuto i guadagni di venerd\u00ec, ma si avviavano a chiudere la settimana in calo, con l\u2019allentamento della pressione sui rendimenti obbligazionari globali. I rendimenti dei Treasury USA sono poi tornati a salire dopo una breve tregua legata al sorprendente intervento del Tesoro di mercoled\u00ec, nonostante i commenti del Segretario al Tesoro Scott Bessent sul consolidamento fiscale e su un programma ampliato di riacquisti di Treasury. I prezzi del petrolio sono aumentati mentre gli stalli diplomatici nel Golfo hanno ravvivato i timori inflazionistici, mentre Washington preparava un pacchetto \u201cD-day economico\u201d da annunciare luned\u00ec, mirato contro l\u2019Iran con misure rivolte a banche, registri di navigazione, trasferimenti di contante e reti di contrabbando.<\/p>\n
In Giappone, il Nikkei 225 ha ceduto lo 0,21% a circa 66.100 punti, mentre il Topix ha aggiunto lo 0,17% sopra 4.050; l\u2019inflazione headline (CPI) di luglio \u00e8 salita al 2,0% su base annua dall\u20191,6% di giugno e l\u2019inflazione core al netto dei freschi alimentari \u00e8 stata dell\u20191,8%. A Hong Kong l\u2019Hang Seng \u00e8 salito dello 0,76% a ridosso di 25.900, con l\u2019inflazione in rallentamento all\u20191,7% a luglio dal 2,0% dei due mesi precedenti. In Corea del Sud il KOSPI \u00e8 avanzato dello 0,74% a circa 6.900; Samsung Electronics ha guadagnato circa l\u20191% e SK Hynix il 4%, con le esportazioni di semiconduttori quasi triplicate a 26 miliardi di dollari nei primi 20 giorni di agosto. La Cina \u00e8 stata mista, con Shanghai in calo dello 0,12% vicino a 3.900 e Shenzhen in rialzo dello 0,5% intorno a 14.050, in vista della riunione del Comitato Permanente dell\u2019ANP (NPC) del 25\u201328 agosto.<\/p>\n
Riteniamo che i trader sui derivati debbano posizionarsi per un\u2019ulteriore spinta al rialzo dei rendimenti dei Treasury USA acquistando opzioni put su ETF obbligazionari a lunga duration. I buyback tattici del governo non compenseranno le preoccupazioni strutturali sul deficit, soprattutto con il debito nazionale USA ora previsto oltre i 40.000 miliardi di dollari nei prossimi anni. Storicamente, le tregue temporanee dei rendimenti hanno offerto punti d\u2019ingresso privilegiati per scommettere su tassi pi\u00f9 alti, rendendo le payer swaption una strategia interessante per le prossime settimane.<\/p>\n
Con l\u2019iniziativa USA di \u201cD-day economico\u201d contro l\u2019Iran, attesa per luned\u00ec, consigliamo ai trader di acquistare opzioni call sui future del Brent per coprirsi da improvvisi shock dell\u2019offerta. L\u2019escalation delle tensioni nel Golfo \u00e8 destinata a mantenere elevati i prezzi del petrolio, che \u2014 come mostrano i dati storici \u2014 si trasmettono rapidamente all\u2019inflazione globale pi\u00f9 ampia. L\u2019acquisto di call spread out-of-the-money su indici energetici consente di catturare questo upside geopolitico gestendo al contempo il rischio.<\/p>\n
Dovremmo inoltre puntare a intercettare la crescita esplosiva del settore dei semiconduttori attraverso call rialziste sui colossi tech sudcoreani e su derivati legati al KOSPI. Le esportazioni di semiconduttori della Corea del Sud sono quasi triplicate a 26 miliardi di dollari nei primi 20 giorni di agosto, segnalando una domanda globale robusta di hardware per l\u2019intelligenza artificiale. Questo volume di export impressionante suggerisce che la recente correzione del tech sia temporanea, offrendo un rapporto rischio-rendimento molto favorevole per scommesse con leva al rialzo.<\/p>\n
Infine, raccomandiamo di utilizzare strategie sulla volatilit\u00e0, come gli straddle, sull\u2019Hang Seng Index in vista della cruciale riunione legislativa cinese del 25\u201328 agosto. La recente debolezza economica della Cina continentale ha messo una forte pressione sui policymaker affinch\u00e9 varino uno stimolo fiscale aggressivo. Con aspettative di mercato altamente sensibili a qualsiasi annuncio di politica economica, la volatilit\u00e0 implicita \u00e8 probabilmente destinata a impennarsi, premiando i trader che si posizionano per un breakout marcato.<\/p>\n\n\n\n