Il governatore della RBI Sanjay Malhotra ha dichiarato che la posizione netta corta della banca centrale sui forward in dollari resta \u201cmolto gestibile\u201d, anche dopo aver accumulato negli ultimi due anni una posizione ribassista significativa sul Dollaro per sostenere la Rupia. Ha ribadito che il tasso di cambio \u00e8 determinato dal mercato e che gli interventi mirano a limitare l\u2019eccessiva volatilit\u00e0 e l\u2019attivit\u00e0 speculativa, pi\u00f9 che a prendere di mira un livello specifico.<\/p>\n\n
Malhotra ha definito la chiusura anticipata della finestra di swap FCNR(B) una calibrazione guidata dai dati. Ha inoltre segnalato afflussi pi\u00f9 forti del previsto, aggiungendo che la RBI si attende almeno 80 miliardi di dollari dalle recenti misure per attrarre valuta estera, che includono depositi FCNR(B), prestiti commerciali esterni (ECB) e finanziamenti in valuta estera raccolti all\u2019estero. Ha affermato che il beneficio marginale di ogni ulteriore dollaro oggetto di swap \u00e8 in diminuzione, mentre i costi di sterilizzazione sono in aumento.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a una Rupia indiana molto stabile e confinata in un range nelle prossime settimane. Con le riserve valutarie dell\u2019India vicine ai massimi storici, oltre 670 miliardi di dollari, la Reserve Bank of India (RBI) dispone di una capacit\u00e0 pi\u00f9 che sufficiente per difendere la valuta. Questo cuscinetto rilevante suggerisce di evitare scommesse ribassiste aggressive sulla Rupia, poich\u00e9 la banca centrale \u00e8 ben posizionata per contenere eventuali improvvisi picchi di volatilit\u00e0.<\/p>\n\n
Inoltre, consistenti afflussi esteri continuano a riversarsi sul mercato indiano, sostenuti dall\u2019inclusione dell\u2019India nei principali indici obbligazionari globali, che ha attirato in modo costante miliardi di investimenti in debito. Ci aspettiamo che questi flussi regolari, combinati con gli 80 miliardi di dollari stimati dalla RBI dalle misure di attrazione di valuta estera, mantengano il cambio USD\/INR strettamente ingabbiato. I trader di derivati dovrebbero cercare di sfruttare questo contesto vendendo opzioni call su USD\/INR per capitalizzare sul limitato potenziale rialzista del Dollaro.<\/p>\n\n
Tuttavia, \u00e8 necessario monitorare attentamente l\u2019aumento dei costi di sterilizzazione e la decisione della RBI di ridurre gli swap in dollari. Con l\u2019aumento dei costi degli swap, i premi a termine di breve durata potrebbero subire pressioni al rialzo, rendendo pi\u00f9 onerosa la copertura tradizionale delle importazioni tramite contratti forward. Raccomandiamo che i trader si concentrino su strategie in opzioni a breve scadenza, come gli iron condor, per trarre beneficio dalla fascia di oscillazione ristretta evitando i maggiori costi associati ai contratti forward a pi\u00f9 lunga durata.<\/p>\n\n\n\n