Le riserve della banca centrale russa sono salite a 755,6 miliardi di dollari, rispetto ai precedenti 740 miliardi. La variazione implica un incremento di 15,6 miliardi di dollari rispetto all\u2019ultimo livello comunicato.<\/p>\n
L\u2019ultimo dato estende il movimento al rialzo della posizione di riserve del Paese, come monitorata dalla banca centrale. Nell\u2019aggiornamento non \u00e8 stato fornito alcun ulteriore dettaglio, n\u00e9 sono state indicate le determinanti dell\u2019aumento su base settimanale.<\/p>\n
L\u2019improvvisa impennata delle riserve della banca centrale russa a 755,6 miliardi di dollari mette in evidenza un cuscinetto di liquidit\u00e0 rilevante che la maggior parte degli analisti non aveva previsto. Riteniamo che questa crescita, dai precedenti 740 miliardi, sia principalmente trainata dall\u2019aumento delle valutazioni dell\u2019oro e da stabili ricavi petroliferi attraverso circuiti paralleli. Per i trader di derivati, questa inattesa resilienza economica implica la necessit\u00e0 di prepararsi a una riduzione delle valutazioni da \u201cstress\u201d su un\u2019ampia gamma di asset dei mercati emergenti nelle prossime settimane.<\/p>\n
Per capitalizzare il contesto, dovremmo concentrarci in modo marcato su derivati legati ai metalli preziosi e all\u2019energia. Storicamente, quando le banche centrali accumulano in modo aggressivo o rivalutano le riserve tramite l\u2019oro\u2014che di recente ha scambiato su massimi record sopra i 2.500 dollari l\u2019oncia\u2014ci\u00f2 segnala una copertura di lungo periodo contro l\u2019inflazione. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call su oro e su futures petroliferi per beneficiare dell\u2019onda di accumulo sovrano.<\/p>\n
Poich\u00e9 le operazioni dirette sul rublo russo restano soggette a restrizioni, dovremmo adottare strategie proxy utilizzando valute strettamente legate a questi flussi di liquidit\u00e0. Sar\u00e0 cruciale aumentare l\u2019esposizione alle opzioni sullo yuan cinese offshore (CNH) e coprirsi con cross valutari legati alle commodity, mentre i corridoi commerciali continuano a riallinearsi. Dovremo monitorare attentamente questi spread sui derivati nel prossimo mese per sfruttare eventuali disallineamenti di prezzo del rischio geopolitico.<\/p>\n\n\n\n