L\u2019oro ha rallentato nelle ore di contrattazione statunitensi di gioved\u00ec, mentre i rendimenti dei Treasury USA e il dollaro si sono stabilizzati dopo la correzione di mercoled\u00ec. XAU\/USD si attestava intorno a 4.457 dollari, in calo rispetto al massimo intraday di 4.527 dollari, il livello pi\u00f9 alto dal 2 giugno. Il metallo era salito di oltre il 4% il giorno precedente dopo che il Dipartimento del Tesoro USA aveva dichiarato che avrebbe intensificato i riacquisti a sostegno della liquidit\u00e0 sui titoli governativi a pi\u00f9 lunga scadenza; il rendimento del trentennale \u00e8 sceso di circa 9 pb a 5,18% e il decennale ha ceduto circa 5 pb a 4,63%. Il movimento ha fatto seguito al superamento del 5,30% sul trentennale all\u2019inizio della settimana, un livello visto l\u2019ultima volta nel 2007, anche se gioved\u00ec sia il decennale sia il trentennale risultavano in rialzo di circa 6 pb.<\/p>\n
Il Dollar Index, che misura il biglietto verde contro sei principali valute, \u00e8 sceso sotto 99,00 mercoled\u00ec toccando un minimo a tre mesi, per poi trattare vicino a 98,80 dopo un passaggio a 98,56. Anche i dati sul lavoro hanno fornito supporto: le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione si sono attestate a 206 mila contro attese di 210 mila e una lettura precedente di 212 mila, rivista da 209 mila. I mercati hanno inoltre analizzato i verbali della Federal Reserve, che hanno richiamato l\u2019obiettivo d\u2019inflazione al 2% e suggerito che potrebbero essere necessari tassi pi\u00f9 elevati se la disinflazione dovesse arrestarsi. L\u2019energia ha alimentato le preoccupazioni sull\u2019inflazione: il WTI era intorno a 86,25 dollari al barile, in rialzo di circa il 6% da inizio settimana, mentre i transiti attraverso lo Stretto di Hormuz restavano fortemente limitati. Sul piano tecnico, l\u2019oro \u00e8 rimasto sopra le SMA a 50 e 100 giorni a 4.164 e 4.380 dollari, ha oscillato in prossimit\u00e0 della SMA a 200 giorni a 4.512 dollari, con RSI vicino a 65 e un istogramma MACD positivo; tra i livelli citati figuravano resistenza a 4.650 dollari e supporti fino a 4.000 dollari.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 sull\u2019oro, mentre il metallo fatica a mantenersi sopra la media mobile semplice (SMA) a 200 giorni a 4.512 dollari. Considerato il brusco ritracciamento dal recente massimo di 4.527 dollari, raccomandiamo l\u2019utilizzo di bear put spread di breve termine per coprirsi da ulteriori ribassi verso l\u2019area di supporto a 4.380 dollari. Questa strategia limita il premio iniziale, sfruttando al contempo la pressione immediata legata alla ripresa dei rendimenti obbligazionari.<\/p>\n
Manteniamo alta l\u2019attenzione sul mercato dei bond, dove il rendimento del Treasury decennale \u00e8 risalito gioved\u00ec verso il 4,69%. Storicamente, operazioni come il programma di buyback del Tesoro\u2014che richiama le misure di supporto alla liquidit\u00e0 reintrodotte dal governo a met\u00e0 2024\u2014offrono solo sollievo temporaneo ai mercati obbligazionari. Poich\u00e9 questi riacquisti non affrontano n\u00e9 l\u2019ingente emissione di debito pubblico n\u00e9 l\u2019inflazione persistente, vediamo valore nello shortare i futures sui Treasury, dato che i rendimenti potrebbero tornare a salire.<\/p>\n
Il dato sul lavoro migliore delle attese, con le richieste settimanali iniziali scese a 206.000, conferma che il mercato del lavoro americano resta altamente resiliente. Questi segnali macro, insieme a verbali della Fed di tono hawkish, dovrebbero mantenere il Dollar Index supportato dopo il rimbalzo a 98,80. Ci aspettiamo che questo contesto favorisca il dollaro, rendendo interessanti call a breve scadenza sul biglietto verde contro le principali valute.<\/p>\n\n
Stanno inoltre aumentando i rischi geopolitici, con il WTI in rialzo del 6% questa settimana e in area 86,25 dollari al barile a causa delle restrizioni ai transiti nello Stretto di Hormuz. Consigliamo ai trader energetici di acquistare call long sul petrolio per proteggere i portafogli da shock improvvisi dell\u2019offerta in Medio Oriente. Qualsiasi escalation del conflitto economico potrebbe spingere facilmente i prezzi oltre la soglia dei 90 dollari nelle prossime settimane. <\/p>\n
Da un punto di vista tecnico, occorre monitorare se l\u2019oro riuscir\u00e0 a chiudere la seduta sopra 4.512 dollari per mantenere l\u2019impostazione rialzista. Se il prezzo non riuscisse a tenere quel livello, \u00e8 altamente probabile una discesa verso la media mobile semplice a 100 giorni in area 4.380 dollari. Consigliamo ai trader di mantenere size contenute e utilizzare stop-loss stretti finch\u00e9 dollaro e rendimenti non avranno ritrovato un equilibrio.<\/p>\n\n\n\n