L\u2019economia indiana \u00e8 sostenuta dalla domanda interna e dalla crescita delle esportazioni, anche se le ultime proiezioni indicano un rallentamento dello slancio. La produzione dovrebbe aumentare del 6,7% nell\u2019esercizio 2026-2027, in calo dall\u20198% dell\u2019anno precedente. L\u2019inflazione \u00e8 prevista al 5%, mantenendosi all\u2019interno della banda obiettivo del 2-6% della RBI e supportando un orientamento di politica monetaria invariato.<\/p>\n\n
Su queste basi, la banca centrale dovrebbe mantenere invariato il tasso di riferimento al 5,25% quest\u2019anno. Sul fronte della gestione del cambio, la RBI terminer\u00e0 con un mese di anticipo, il 31 agosto, lo schema di depositi Foreign Currency Non-Resident (Bank), FCNR(B). La INR resta esposta alle oscillazioni dei prezzi globali di petrolio greggio e oro, ma le riserve valutarie sono risalite sopra i 700 miliardi di dollari, offrendo alla RBI una maggiore capacit\u00e0 di attenuare la volatilit\u00e0.<\/p>\n\n
Dovremmo posizionare le nostre strategie in derivati per capitalizzare sulla relativa stabilit\u00e0 della rupia indiana (INR) mentre la Reserve Bank of India (RBI) si prepara a ridurre gradualmente lo schema di depositi FCNR(B) il 31 agosto 2026. Con le riserve valutarie dell\u2019India solidamente sopra i 700 miliardi di dollari, la RBI dispone di ampia \u201cmunizione\u201d per contenere eventuali brusche fasi di deprezzamento della valuta. Raccomandiamo l\u2019esecuzione di strategie short volatility, come la vendita di straddle o strangle USD\/INR out-of-the-money, per catturare il decadimento del premio nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Con la banca centrale con ogni probabilit\u00e0 orientata a mantenere il tasso di riferimento stabile al 5,25%, i trader di derivati sui tassi dovrebbero concentrarsi su curve dei rendimenti stabili. Questo approccio attendista \u00e8 sostenuto da un\u2019inflazione domestica ferma al 5%, comodamente all\u2019interno della banda obiettivo della RBI dal 2% al 6%. Suggeriamo di operare su overnight indexed swaps (OIS) con un bias neutrale o lievemente rialzista sugli strumenti di debito a breve termine, poich\u00e9 per ora tagli o rialzi significativi dei tassi non sono in agenda.<\/p>\n\n
Tuttavia, dobbiamo restare altamente difensivi riguardo alle posizioni lunghe su asset sensibili alla rupia, a causa delle persistenti pressioni delle materie prime. Prezzi del Brent medi intorno a 80 dollari al barile e l\u2019oro vicino ai massimi storici a 2.500 dollari l\u2019oncia rappresentano minacce costanti per la bilancia commerciale dell\u2019India. Per coprire questi rischi legati alle importazioni, consigliamo ai trader di derivati di acquistare opzioni call protettive su future di petrolio e oro, per compensare una potenziale pressione al ribasso sulla valuta domestica.<\/p>\n\n\n\n