L\u2019oro (XAU\/USD) ha contenuto modestamente le perdite nella sessione asiatica, oscillando sotto i 4.500 dollari dopo aver toccato nella giornata di gioved\u00ec i massimi da inizio giugno. Un dollaro USA pi\u00f9 forte, in recupero dopo una discesa ai minimi degli ultimi tre mesi in scia ai verbali FOMC dal tono hawkish, ha favorito prese di profitto, mentre rendimenti USA pi\u00f9 bassi hanno contribuito a limitare il ribasso del metallo prezioso. I verbali della riunione del 28-29 luglio hanno mostrato che alcuni esponenti della Federal Reserve ritengono che i tassi potrebbero dover salire a breve, salvo un miglioramento dei progressi sull\u2019inflazione; i recenti dati di luglio hanno indicato aumenti mensili dei prezzi moderati, ma l\u2019inflazione resta sopra l\u2019obiettivo del 2% della Fed. I mercati continuano a prezzare almeno un rialzo dei tassi nel 2026, mentre i rischi inflattivi legati al petrolio, connessi al Medio Oriente e allo stallo USA-Iran, sostengono ulteriormente il biglietto verde.<\/p>\n\n
Washington ha intensificato la pressione su Teheran, con il presidente Donald Trump che ha minacciato \u00abl\u2019operazione economica pi\u00f9 schiacciante\u00bb e sanzioni per i Paesi che aiutano l\u2019Iran a eludere le misure restrittive, mentre permane l\u2019impasse sullo Stretto di Hormuz e resta un premio per il rischio legato al conflitto. Il Tesoro USA si \u00e8 inoltre mosso a sostegno del mercato obbligazionario, annunciando che da settembre almeno raddoppier\u00e0 i riacquisti di debito a lunga scadenza, facendo scendere il rendimento del trentennale dai massimi da giugno 2007. Sul piano tecnico, XAU\/USD ha incontrato resistenza in area 4.510-4.515 dollari, in prossimit\u00e0 della SMA a 200 giorni e del livello di Fibonacci al 61,8%, con RSI a 65,17 e MACD positivo; i supporti si collocano a 4.404 dollari, quindi 4.295 e 4.159, mentre i livelli di rialzo includono 4.670 e 4.869.<\/p>\n\n
Nelle ultime settimane di agosto 2026, riteniamo che i trader su derivati debbano prepararsi a un mercato dell\u2019oro impostato in trading range, mentre consolida appena sotto quota 4.500 dollari. La combinazione tra un sentiment hawkish della Federal Reserve e l\u2019escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente sta fornendo un solido sostegno al dollaro USA, che limita l\u2019upside immediato dell\u2019oro. Consigliamo di ricercare opportunit\u00e0 di vendita di breve termine qualora l\u2019oro fatichi a superare la zona chiave di resistenza tra 4.510 e 4.515 dollari.<\/p>\n\n
Dall\u2019altro lato, non va ignorato il supporto proveniente dal mercato del debito, soprattutto alla luce della prossima iniezione di liquidit\u00e0 del Tesoro USA. Con il governo pronto a raddoppiare da settembre le operazioni di buyback sul debito a lunga scadenza, ci attendiamo pressioni al ribasso sui rendimenti, dinamica che storicamente favorisce gli asset privi di cedola. I trader dovrebbero valutare l\u2019impostazione di posizioni long su correzioni in direzione del solido supporto a 4.404 dollari.<\/p>\n\n
I recenti dati macro indicano che i rischi di inflazione core restano persistenti, mantenendo elevata la probabilit\u00e0 implicita di un rialzo dei tassi da parte della Fed. Storicamente, l\u2019oro ha svolto un ruolo efficace di bene rifugio durante i timori di crisi energetiche, analogamente alle attuali tensioni sullo Stretto di Hormuz. Suggeriamo l\u2019utilizzo di strategie in opzioni come gli straddle per sfruttare le forti oscillazioni attese, man mano che si sviluppano le notizie geopolitiche e le iniziative del Tesoro.<\/p>\n\n\n\n