AUD\/JPY ha registrato vendite dopo un debole rapporto sul mercato del lavoro australiano, ma il movimento si \u00e8 poi attenuato e il cross \u00e8 rimasto sopra il minimo settimanale del giorno precedente. La coppia era da ultimo in area 112,75, in lieve rialzo e interrompendo una flessione di due sedute. I dati dell\u2019ABS hanno mostrato che il tasso di disoccupazione \u00e8 salito al 4,5% in luglio dal 4,4% del mese precedente, mentre l\u2019occupazione \u00e8 diminuita di 15,8 mila unit\u00e0 dopo l\u2019aumento di 76,3 mila di giugno; il consenso era per un incremento di 15 mila. Insieme a un\u2019inflazione CPI del secondo trimestre morbida, i numeri hanno indotto una correzione al ribasso nelle aspettative di un imminente rialzo dei tassi della RBA, penalizzando l\u2019AUD.<\/p>\n\n
Le aspettative di una stretta RBA sono rimaste contenute, con i tassi impliciti di mercato che indicano appena 12 pb di rialzi su un orizzonte di tre mesi. Sul fronte giapponese, lo JPY si \u00e8 indebolito dopo che i dati sul commercio hanno evidenziato un deficit di 634,5 miliardi di yen in luglio, mentre le preoccupazioni sulla traiettoria fiscale del Giappone e il differenziale di tasso con le altre principali economie hanno continuato a pesare sulla valuta. Questi fattori hanno contribuito a limitare ulteriori ribassi di AUD\/JPY, anche dopo il ripiegamento della settimana da 113,60, massimo di oscillazione del mese.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader di derivati di adottare nelle prossime settimane una strategia prudente e \u201crange-bound\u201d su AUD\/JPY, poich\u00e9 forze economiche contrastanti mantengono il cross ingabbiato. Sebbene la coppia abbia trovato un supporto temporaneo in area 112,75, l\u2019aumento deludente della disoccupazione australiana al 4,5% limita fortemente qualsiasi potenziale di rialzo nel breve. A nostro avviso, questi dati deboli sul lavoro, insieme al raffreddamento dell\u2019inflazione, di fatto escludono un rialzo dei tassi nel breve da parte della Reserve Bank of Australia.<\/p>\n\n
Dall\u2019altro lato, lo yen giapponese resta strutturalmente fragile, frenato da un ampio deficit commerciale di 634,5 miliardi di yen e dalle persistenti preoccupazioni sul debito pubblico del Giappone. Storicamente, quando la bilancia commerciale giapponese rimane in forte deficit, lo yen fatica a sostenere rimbalzi anche durante fasi di volatilit\u00e0 dei mercati globali. Di conseguenza, ci aspettiamo che l\u2019ampio differenziale di tasso tra i due Paesi impedisca un rapido cedimento del cross, mantenendo per ora la coppia ancorata sopra i recenti minimi settimanali.<\/p>\n\n
Alla luce di questo braccio di ferro macroeconomico, raccomandiamo l\u2019utilizzo di strategie opzionali in range, come la vendita di call fuori dal denaro a breve scadenza in prossimit\u00e0 della resistenza a 114,00. Per chi cerca esposizione direzionale, l\u2019acquisto di put spread su AUD\/JPY \u00e8 un modo interessante per posizionarsi su una possibile rottura al ribasso sotto 112,00. Questa impostazione ribassista \u00e8 ben supportata dai venti contrari globali pi\u00f9 ampi, in particolare mentre una domanda cinese pi\u00f9 debole continua a deprimere i prezzi delle principali esportazioni australiane di materie prime.<\/p>\n\n\n\n