La sterlina \u00e8 avanzata contro il dollaro mercoled\u00ec dopo che il Tesoro USA si \u00e8 mosso per sostenere la liquidit\u00e0 attraverso un buyback di titoli a pi\u00f9 lunga scadenza, in seguito a una seduta in cui il rendimento del Treasury trentennale ha toccato il livello pi\u00f9 alto dal 2007. GBP\/USD scambiava a 1,3610 dopo aver raggiunto 1,3630, il livello pi\u00f9 forte dall\u201911 maggio. L\u2019annuncio del Tesoro ha contribuito a far scendere i rendimenti e ha pesato sul biglietto verde, con il Dollar Index USA in calo dello 0,84% a 98,80, vicino ai livelli osservati l\u2019ultima volta a fine maggio.<\/p>\n
I rendimenti sul tratto lungo della curva erano stati spinti al rialzo da aspettative d\u2019inflazione superiori alle attese, legate ai prezzi elevati del petrolio e al conflitto USA-Iran ancora irrisolto. I mercati erano inoltre posizionati in vista della pubblicazione dei verbali dell\u2019ultima riunione della Federal Reserve, dopo che l\u2019ultima decisione aveva visto tre dissensi. Nel Regno Unito, l\u2019inflazione di luglio \u00e8 risultata mista: l\u2019indice CPI complessivo \u00e8 salito dal 2,6% al 2,9% su base annua, mentre il CPI core \u00e8 rimasto al 2,6% contro un\u2019attesa del 2,5%. I mercati monetari riflettevano una probabilit\u00e0 dell\u201980% che la Bank of England lasci invariati i tassi, insieme a un 20% di possibilit\u00e0 di un rialzo di 25 punti base alla riunione del 17 settembre, secondo Prime Terminal.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di derivati di coprire con prudenza le esposizioni lunghe in sterlina utilizzando opzioni put a breve scadenza, mentre la coppia GBP\/USD si avvicina a un\u2019area di ipercomprato a 1,3610. Sebbene i recenti buyback di Treasury da parte del Tesoro USA abbiano spinto con successo il Dollar Index a 98,80, il rialzo appare tirato, con l\u2019Indice di Forza Relativa (RSI) a 68,2. I dati storici mostrano che quando l\u2019RSI giornaliero \u00e8 cos\u00ec vicino alla soglia di ipercomprato a 70, le coppie valutarie spesso affrontano un temporaneo ritracciamento tecnico.<\/p>\n
Nel mercato delle opzioni sui tassi, raccomandiamo di posizionarsi per una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata in vista della pubblicazione dei prossimi verbali della Federal Reserve. Considerato che Kevin Warsh \u00e8 un presidente della Fed di recente nomina e con schemi di policy non ancora consolidati, i trader dovrebbero valutare strategie di straddle su opzioni sui Treasury USA per catturare movimenti bruschi dei rendimenti. Questo \u00e8 particolarmente rilevante perch\u00e9 tre presidenti regionali della Fed hanno dissentito nell\u2019ultima riunione, suggerendo profonde divisioni interne sulla direzione dei tassi.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di utilizzare opzioni call su derivati del greggio per coprirsi dal rischio di una rinnovata pressione inflazionistica, poich\u00e9 le tensioni in Medio Oriente continuano a minacciare le forniture energetiche globali. I dati recenti sul mercato energetico mostrano che il Brent ha oscillato su livelli elevati a causa della frizione in corso tra USA e Iran, che mantiene alte le aspettative d\u2019inflazione di lungo periodo. Se la frizione geopolitica dovesse intensificarsi, i prezzi dell\u2019energia potrebbero impennarsi rapidamente, spingendo di nuovo verso l\u2019alto i rendimenti obbligazionari e vanificando i recenti sforzi di intervento del Tesoro.<\/p>\n
Infine, i trader dovrebbero valutare di sfruttare un potenziale disallineamento di prezzo negli swap sui tassi in sterline in vista della riunione del 17 settembre della Bank of England. Attualmente, i mercati monetari prezzano un 80% di probabilit\u00e0 di tassi invariati e solo un 20% di probabilit\u00e0 di rialzo, ma il CPI core del Regno Unito, rimasto inaspettatamente al 2,6% a\/a, suggerisce che l\u2019inflazione di fondo resta \u201cappiccicosa\u201d. Riteniamo che i futures short sterling offrano un profilo rischio\/rendimento interessante nel caso in cui la banca centrale sia costretta ad adottare una postura pi\u00f9 \u201chawkish\u201d di quanto il mercato attualmente anticipi.<\/p>\n\n\n\n