L\u2019inflazione dell\u2019Eurozona, misurata dall\u2019Indice armonizzato dei prezzi al consumo (IAPC), \u00e8 salita in luglio del 2,9% su base annua, in linea con le attese di mercato. Il dato indica che la crescita dei prezzi \u00e8 rimasta sotto la soglia del 3% nel mese, in continuit\u00e0 con i recenti progressi nel percorso disinflazionistico.<\/p>\n
Con un risultato allineato alle previsioni, \u00e8 improbabile che i numeri inneschino una revisione immediata delle prospettive di politica monetaria della Banca Centrale Europea nel brevissimo termine. I mercati guarderanno alle prossime pubblicazioni per confermare se l\u2019IAPC rester\u00e0 vicino ai livelli attuali o se si muover\u00e0 al variare delle componenti energia, servizi e core.<\/p>\n
Con l\u2019inflazione dell\u2019Eurozona ferma al 2,9% in luglio, in linea con le stime, riteniamo che gli operatori su derivati debbano prepararsi a una fase di consolidamento laterale nei mercati europei del reddito fisso. Questa lettura conferma che le pressioni sui prezzi al consumo restano persistenti e ben al di sopra del target del 2,0% della BCE, elemento che potrebbe rinviare tagli aggressivi dei tassi nel breve termine. Ci aspettiamo che i future sul Bund possano incontrare resistenze nel breve, mentre il mercato sconta un atteggiamento pi\u00f9 prudente e dipendente dai dati da parte dei policymaker della BCE nelle prossime settimane.<\/p>\n
Per operare in questo contesto, consigliamo di utilizzare strategie in opzioni a breve scadenza, come iron condor o iron butterfly, per beneficiare del decadimento della volatilit\u00e0. I dati storici Eurostat mostrano che, quando l\u2019inflazione oscilla nell\u2019area alta del 2%, la BCE tende a mantenere invariato il tasso sui depositi, che attualmente si trova su un livello restrittivo dopo molteplici rialzi negli ultimi anni. Concentrandosi sull\u2019incasso di premio anzich\u00e9 su scommesse direzionali, \u00e8 possibile sfruttare la carenza di catalizzatori immediati prima della prossima riunione di politica monetaria.<\/p>\n
Nel comparto dei derivati valutari, prevediamo che l\u2019euro trovi un solido supporto contro il dollaro USA, mantenendo il cambio EUR\/USD all\u2019interno di una banda di negoziazione definita. Poich\u00e9 anche la politica della Federal Reserve deve confrontarsi con le proprie difficolt\u00e0 sul fronte inflazione, \u00e8 improbabile che il differenziale dei tassi si allarghi in modo significativo in una direzione o nell\u2019altra. Proponiamo di sfruttare questa stabilit\u00e0 acquistando straddle sull\u2019euro a brevissima scadenza solo se la volatilit\u00e0 implicita dovesse scendere sui minimi di diversi mesi; in caso contrario, restare venditori di put e call out-of-the-money.<\/p>\n\n\n\n