L\u2019Indice dei Prezzi delle Retribuzioni (Wage Price Index) dell\u2019Australia \u00e8 aumentato del 3,2% su base annua nel secondo trimestre, in linea con le attese. Il dato indica che la crescita salariale \u00e8 rimasta stabile nel periodo, senza scostamenti rispetto alle previsioni gi\u00e0 incorporate nei prezzi di mercato.<\/p>\n
Il ritmo annuo del 3,2% nel 2Q mantiene sostanzialmente invariato lo scenario salariale e fornisce un input coerente per le valutazioni su inflazione e politica monetaria. Con un risultato headline allineato al consenso, la pubblicazione difficilmente innescher\u00e0, da sola, una riprezzatura immediata delle aspettative sui tassi.<\/p>\n
Con il Wage Price Index del secondo trimestre in Australia in linea con le attese al 3,2%, si \u00e8 attenuata la pressione sulla Reserve Bank of Australia affinch\u00e9 mantenga una politica restrittiva. Riteniamo che questa conferma di un raffreddamento della dinamica salariale, in calo rispetto al picco del 4,2% registrato a fine 2023, segnali che l\u2019inflazione domestica \u00e8 saldamente avviata verso la banda obiettivo della banca centrale. Di conseguenza, ci aspettiamo che i mercati dei derivati inizino a prezzare in modo pi\u00f9 aggressivo una probabilit\u00e0 pi\u00f9 elevata di tagli dei tassi prima della fine dell\u2019anno.<\/p>\n
Per i trader di derivati sui tassi, raccomandiamo di costruire posizioni long sui future sui titoli di Stato australiani a 3 anni e 10 anni. Il pricing attuale nei contratti ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures \u00e8 probabilmente destinato a spostarsi, riflettendo le aspettative di un taglio dei tassi nell\u2019ultimo trimestre dell\u2019anno. Questo movimento dovrebbe comprimere i rendimenti e spingere al rialzo i prezzi dei future obbligazionari nelle prossime settimane.<\/p>\n
Nel mercato delle opzioni FX, vediamo opportunit\u00e0 tattiche per posizionarsi su un Dollaro australiano pi\u00f9 debole, soprattutto contro il Dollaro statunitense. Una banca centrale meno hawkish riduce il supporto da differenziale di rendimento per la valuta domestica, che ha faticato a sostenere rally sopra area $0,6700. I trader possono valutare l\u2019acquisto di opzioni put AUD\/USD a breve scadenza per beneficiare di questa pressione ribassista.<\/p>\n
Ci aspettiamo inoltre un contesto favorevole per i derivati azionari, in particolare per le opzioni sull\u2019indice ASX 200. Una crescita salariale moderata tutela i margini di profitto delle imprese, che erano stati fortemente compressi quando i costi del lavoro avevano toccato un picco vicino al 4,1% a inizio 2024. L\u2019utilizzo di bull call spread sull\u2019ASX 200 consentir\u00e0 ai trader di intercettare la spinta rialzista dell\u2019indice mantenendo il rischio definito.<\/p>\n\n\n\n