L\u2019oro \u00e8 stato scambiato intorno a 4.335 dollari nelle prime ore asiatiche di mercoled\u00ec, stabilizzandosi dopo aver ritracciato dal picco di inizio giugno vicino a 4.450 dollari, mentre l\u2019aumento dei rendimenti obbligazionari globali ha accresciuto il costo opportunit\u00e0 di detenere un asset privo di rendimento. I rendimenti USA a 30 anni sono saliti ai massimi dal 2007, mentre i costi di finanziamento decennali del Giappone hanno toccato un massimo di tre decenni sulle aspettative che la Bank of Japan possa alzare i tassi gi\u00e0 a settembre. In Europa, il rendimento del Bund tedesco a 10 anni ha raggiunto il livello pi\u00f9 alto dal 2011, e i rendimenti francesi erano ai massimi dal 2008.<\/p>\n
Il rialzo del petrolio ha aggiunto un ulteriore fattore di pressione per il metallo giallo, con le tensioni USA-Iran e l\u2019incertezza sullo Stretto di Hormuz che alimentano i timori d\u2019inflazione; Donald Trump ha dichiarato marted\u00ec che non sono in corso n\u00e9 programmati colloqui con l\u2019Iran, secondo CNN, mentre i dati di MarineTraffic hanno mostrato che il traffico commerciale attraverso lo Stretto di Hormuz e Bab al-Mandeb resta depresso. Un\u2019inflazione USA pi\u00f9 morbida e vendite al dettaglio deboli hanno spostato le aspettative sui tassi, con i mercati passati dal prezzare un rialzo di 25 punti base a settembre a una probabilit\u00e0 vicina al 65% di una pausa, elemento che potrebbe pesare sul dollaro e sostenere XAU\/USD. Sul piano tecnico, l\u2019oro resta sotto la media mobile semplice a 100 giorni (SMA) vicino a 4.385 dollari, scambia sopra la mediana delle Bande di Bollinger a 20 giorni intorno a 4.210 dollari, e l\u2019RSI (14) \u00e8 vicino a 58; la resistenza \u00e8 vista in area 4.500 dollari, mentre il supporto si colloca attorno a 3.915 dollari.<\/p>\n
Consigliamo ai trader su derivati di adottare, nelle prossime settimane, un approccio prudente e laterale sull\u2019oro (XAU\/USD), mentre il metallo consolida intorno a 4.335 dollari. Considerato che l\u2019oro ha ritracciato dal massimo di inizio giugno a 4.450 dollari, riteniamo opportuno vendere i rimbalzi in prossimit\u00e0 della media mobile semplice a 100 giorni a 4.385 dollari. Questa resistenza immediata \u00e8 supportata dall\u2019impennata dei rendimenti obbligazionari globali, che storicamente riduce l\u2019attrattiva degli asset senza cedola.<\/p>\n
La forte pressione proveniente dai mercati obbligazionari non pu\u00f2 essere ignorata, con il rendimento del Treasury USA trentennale recentemente in area 5,11%, il livello pi\u00f9 alto dal 2007. Storicamente, quando i costi di finanziamento a lungo termine aumentano bruscamente \u2014 come durante i principali sell-off obbligazionari di fine 2023 \u2014 l\u2019oro affronta venti contrari significativi nel breve termine. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di bear call spread per sfruttare questo potenziale rialzista limitato, soprattutto mentre il decennale giapponese raggiunge massimi pluridecennali intorno all\u20191,1%.<\/p>\n
Dall\u2019altro lato, dobbiamo riconoscere che l\u2019aumento dei prezzi energetici e le frizioni geopolitiche nello Stretto di Hormuz mantengono vivi i timori d\u2019inflazione. Storicamente, tale tensione ha agito da solido pavimento per l\u2019oro, poich\u00e9 gli investitori cercano una protezione diretta contro l\u2019aumento dei prezzi. Per coprirsi da improvvisi picchi geopolitici, suggeriamo di detenere opzioni put lunghe di protezione abbinate a call lunghe a breve scadenza.<\/p>\n
Il nostro scenario \u00e8 inoltre condizionato dal cambiamento delle aspettative sulla Federal Reserve, con i mercati che ora prezzano una probabilit\u00e0 del 65% di una pausa a settembre. Se l\u2019inflazione continuer\u00e0 a raffreddarsi, un dollaro USA pi\u00f9 debole potrebbe innescare un rimbalzo correttivo verso la banda superiore di Bollinger a 4.500 dollari. Possiamo posizionarci in tal senso monitorando la banda centrale di Bollinger a 20 giorni a 4.210 dollari, che rappresenta la nostra linea decisiva.<\/p>\n
Una chiusura giornaliera sotto 4.210 dollari segnalerebbe una discesa pi\u00f9 profonda verso la banda inferiore di Bollinger vicino a 3.915 dollari, rendendo rischiose le strategie basate su put corte. Al contrario, \u00e8 necessario un breakout netto sopra 4.385 dollari prima di ruotare in modo aggressivo verso una strategia long sui future. Per ora, dovremmo concentrarci su strategie di volatilit\u00e0 come gli iron condor per trarre profitto da questo range ristretto guidato dalle notizie.<\/p>\n\n\n\n