L\u2019indice Redbook degli Stati Uniti (a\/a) \u00e8 rallentato al 7,6% il 14 agosto, in calo rispetto alla lettura precedente dell\u20198,3%, segnalando una crescita annua pi\u00f9 debole nella misura delle vendite al dettaglio elaborata da Redbook.<\/p>\n
Il movimento indica una decelerazione di 0,7 punti percentuali rispetto al dato precedente. L\u2019ultimo aggiornamento estende il recente raffreddamento del tasso headline su base annua, basato sul monitoraggio settimanale di Redbook delle tendenze di vendita a parit\u00e0 di punti vendita (same-store sales).<\/p>\n
Il brusco calo dell\u2019indice Redbook USA al 7,6% del 14 agosto segnala che la spesa dei consumatori sta finalmente iniziando a raffreddarsi. Riteniamo che questa decelerazione possa attenuare le pressioni inflazionistiche, offrendo alla Federal Reserve maggiori motivi per valutare una pausa o un taglio dei tassi nella prossima riunione di settembre. Di conseguenza, gli operatori sui derivati dovrebbero adeguare rapidamente il posizionamento per riflettere un orientamento pi\u00f9 \u201cdovish\u201d sui futures sui tassi.<\/p>\n
Nel mercato delle opzioni azionarie, ci aspettiamo che gli ETF focalizzati sul retail, come lo SPDR S&P Retail ETF (XRT), registrino una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata nelle prossime settimane. Storicamente, cali improvvisi della dinamica delle vendite al dettaglio di questa entit\u00e0 innescano un aumento temporaneo della volatilit\u00e0 implicita sui titoli consumer discretionary. Suggeriamo di utilizzare strategie ribassiste con spread di opzioni o di acquistare put protettive su azioni retail ad alta leva per coprirsi dal rischio di un arretramento pi\u00f9 ampio della domanda dei consumatori.<\/p>\n
Guardando ai derivati sul reddito fisso, prevediamo un ammorbidimento dei rendimenti dei Treasury mentre il mercato reagisce al rallentamento dell\u2019attivit\u00e0 retail. In precedenti fasi economiche in cui la crescita Redbook \u00e8 scesa di oltre mezzo punto percentuale in una sola settimana, i futures sui Treasury a breve scadenza hanno spesso messo a segno un breve rally. Raccomandiamo di posizionarsi per un potenziale irripidimento della curva dei rendimenti acquistando opzioni call sui futures sui Treasury note a 2 anni o a 10 anni.<\/p>\n
Sebbene un tasso di crescita del 7,6% resti nettamente superiore alla media storica decennale intorno al 3%, il rapido spostamento al ribasso suggerisce che le pressioni economiche cumulative stanno raggiungendo i consumatori. Sar\u00e0 necessario monitorare i dati ufficiali sulle vendite al dettaglio, previsti in pubblicazione pi\u00f9 avanti nel mese, per verificare se il rallentamento rappresenti una tendenza strutturale. Fino ad allora, mantenere flessibilit\u00e0 con opzioni a breve termine sar\u00e0 la principale linea di difesa contro improvvise oscillazioni di mercato.<\/p>\n\n\n\n