MUFG afferma che l\u2019EUR\/USD fatica a superare la propria media mobile a 200 giorni, con una resistenza individuata a 1,1630, mentre il modello di regressione di breve periodo della banca stima lo spot sopravvalutato del 2,5%-3,0%. La nota aggiunge che i dati statunitensi pi\u00f9 deboli della scorsa settimana hanno attenuato le aspettative di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve, ma l\u2019Indice del Dollaro USA ha mantenuto le posizioni sopra la propria media mobile a 200 giorni a 99,185, limitando il margine per un\u2019immediata inversione del dollaro.<\/p>\n\n
La banca sostiene che il sostegno all\u2019euro derivante dai differenziali di rendimento potrebbe erodersi se le preoccupazioni sulla crescita si intensificassero a fronte di prezzi dell\u2019energia pi\u00f9 elevati o se le pressioni inflazionistiche pi\u00f9 ampie, inclusi i beni alimentari, diventassero pi\u00f9 evidenti. Con l\u2019euro componente rilevante del paniere del DXY, un cedimento del livello di supporto dell\u2019indice del dollaro a 99,185 viene descritto come un potenziale catalizzatore di momentum, mentre resta sotto osservazione il \u201ctetto\u201d tecnico dell\u2019euro. MUFG indica l\u2019indice ZEW sulle aspettative di oggi come indicatore di breve per valutare se tali rischi stiano iniziando a deprimere il sentiment e a pesare sulla valuta nei prossimi mesi.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader in derivati di posizionarsi per un ritracciamento di breve periodo della coppia EUR\/USD nelle prossime settimane. I nostri modelli di valutazione di breve termine indicano che l\u2019euro \u00e8 attualmente sopravvalutato di circa il 2,5%-3,0%, risultando quindi altamente esposto a pressioni ribassiste. Per sfruttare questo scenario, privilegiamo l\u2019acquisto di opzioni put su EUR\/USD o la costruzione di bear put spread, cos\u00ec da proteggere il capitale e al contempo partecipare al movimento al ribasso.<\/p>\n\n
Dal punto di vista tecnico, l\u2019euro rimane contenuto in prossimit\u00e0 della sua cruciale media mobile a 200 giorni, un livello che storicamente ha innescato vendite marcate durante fasi di debole crescita globale. Guardando ai trend storici in occasione di precedenti shock energetici, l\u2019incapacit\u00e0 di superare questa resistenza spesso si traduce in una rapida svalutazione del 2%\u20134%. I trader dovrebbero monitorare attentamente questi livelli tecnici chiave, poich\u00e9 un nuovo fallimento nel superamento della resistenza probabilmente accelerer\u00e0 i volumi ribassisti sul comparto opzioni.<\/p>\n\n
Dobbiamo inoltre considerare l\u2019aumento dei rischi per la crescita dell\u2019Eurozona, alimentati dalla volatilit\u00e0 dei prezzi del gas naturale e da pressioni inflazionistiche pi\u00f9 diffuse. Ad esempio, i dati recenti mostrano che i PMI manifatturieri dell\u2019area euro hanno faticato a restare fuori dal territorio di contrazione, mentre i costi delle importazioni energetiche restano una minaccia persistente per la produzione industriale. Questi venti contrari macro sono altamente probabilit\u00e0 di erodere il supporto dei rendimenti che di recente ha contribuito a sostenere l\u2019euro contro il dollaro USA.<\/p>\n\n
Il prossimo indice ZEW sulle aspettative funger\u00e0 da barometro cruciale per verificare se tali rischi economici stiano effettivamente deprimendo il sentiment di mercato. Una lettura debole probabilmente confermerebbe l\u2019accumularsi di rischi al ribasso, spingendoci ad aumentare l\u2019esposizione short sull\u2019EUR tramite strategie delta-hedged. Utilizzando opzioni strutturate anzich\u00e9 operativit\u00e0 sullo spot, possiamo proteggere i portafogli da improvvisi picchi di volatilit\u00e0 guidati dai dati nelle settimane a venire.<\/p>\n\n\n\n