Il dollaro canadese \u00e8 stato tra le valute G10 pi\u00f9 deboli quest\u2019anno, anche se i dati domestici indicano un tentativo di miglioramento dell\u2019economia reale canadese. Le recenti letture sul mercato del lavoro, le sorprese sul PIL e PMI pi\u00f9 robusti suggeriscono un rafforzamento delle condizioni, con il PMI manifatturiero che si stabilizza in area espansiva e le esportazioni in aumento. Nonostante ci\u00f2, il pricing del CAD \u00e8 rimasto sensibile al petrolio e alle aspettative relative sui tassi, che si sono spostate a sfavore del Canada poich\u00e9 il mercato ora vede le prospettive della Bank of Canada persino dietro a quelle della Bank of Japan, mentre sul Fed \u00e8 prezzata ulteriore stretta.<\/p>\n\n
La volatilit\u00e0 del prezzo del petrolio ha rafforzato il legame tra CAD e greggio, con l\u2019outlook condizionato anche dal fatto che lo Stretto di Hormuz resti aperto in modo continuativo. La ripresa dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 ancora descritta come fragile e strettamente legata al ciclo statunitense, lasciando la valuta esposta a shock di matrice USA. Le proiezioni di Commerzbank collocano EUR\/CAD a 1,60\u20131,62, mentre USD\/CAD \u00e8 visto in calo verso 1,35 entro fine 2027.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a un graduale rafforzamento del dollaro canadese, anche se di recente ha sottoperformato rispetto ad altre principali valute. Il PMI manifatturiero canadese si \u00e8 mantenuto con continuit\u00e0 sopra la soglia di espansione dei 50 punti quest\u2019estate e la recente crescita del PIL all\u20191,7% a inizio 2026 mostra che l\u2019economia domestica \u00e8 pi\u00f9 solida di quanto ritengano i mercati. Riteniamo che questa resilienza di fondo finir\u00e0 per prevalere sulla debolezza di breve periodo che stiamo osservando.<\/p>\n\n
Attualmente, il differenziale dei tassi favorisce il dollaro USA, poich\u00e9 la Federal Reserve mantiene il proprio tasso di riferimento pi\u00f9 elevato rispetto al tasso ufficiale della Bank of Canada al 3,5%. Questa pressione ha spinto USD\/CAD a trattare vicino a 1,38 in agosto, ma ci attendiamo che la coppia scivoli verso 1,35 man mano che la Fed avvier\u00e0 tagli pi\u00f9 aggressivi. I trader di derivati dovrebbero valutare la vendita di USD\/CAD sui rimbalzi, utilizzando risk reversal ribassisti per catturare questo atteso movimento al ribasso nel corso del prossimo anno.<\/p>\n\n
Con il WTI intorno a 75 dollari al barile sullo sfondo di tensioni persistenti in Medio Oriente, il CAD resta altamente sensibile alle oscillazioni del mercato energetico. Per proteggere i portafogli da improvvisi cali del prezzo del petrolio, raccomandiamo l\u2019uso di opzioni put su CAD a breve scadenza come copertura. In questo modo, i trader possono restare posizionati per la ripresa canadese di lungo periodo, proteggendosi al contempo da improvvise vendite legate al petrolio nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Vediamo inoltre un\u2019opportunit\u00e0 interessante su EUR\/CAD, che attualmente tratta intorno a 1,51 ma potrebbe salire verso 1,60 entro fine 2027 per effetto delle dinamiche dei tassi nell\u2019Eurozona. L\u2019acquisto di opzioni call EUR\/CAD a medio termine pu\u00f2 aiutare i trader a intercettare questo trend rialzista mentre il dollaro canadese attraversa una lenta fase di recupero. Combinando queste strategie, \u00e8 possibile sfruttare i percorsi divergenti di dollaro USA ed euro rispetto alla valuta canadese.<\/p>\n\n\n\n