L\u2019Indice dei Prezzi Alimentari della Nuova Zelanda \u00e8 salito dello 0,1% su base mensile a luglio, attenuandosi rispetto al +0,6% del mese precedente. L\u2019ultimo dato indica un ritmo pi\u00f9 lento dell\u2019inflazione dei prezzi alimentari all\u2019inizio del terzo trimestre.<\/p>\n
L\u2019aumento mensile \u00e8 stato contenuto e segna una decelerazione di 0,5 punti percentuali rispetto alla lettura precedente. I dati offrono una fotografia aggiornata delle pressioni sui prezzi di breve periodo nelle categorie legate all\u2019alimentare.<\/p>\n
Con l\u2019inflazione dei prezzi alimentari in Nuova Zelanda crollata allo 0,1% a luglio dallo 0,6% del mese precedente, le pressioni inflazionistiche domestiche sono chiaramente in ritirata. Questo raffreddamento suggerisce che l\u2019Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) complessivo proseguir\u00e0 la sua traiettoria discendente verso il punto medio dell\u2019obiettivo della banca centrale. Raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi short sul Dollaro neozelandese (NZD) contro controparti pi\u00f9 forti, come il Dollaro USA, nelle prossime settimane.<\/p>\n
Storicamente, i prezzi alimentari pesano per quasi il 19% del paniere CPI totale della Nuova Zelanda, il che significa che questo rallentamento influenza in modo rilevante la politica monetaria della Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Guardando ai precedenti cicli di allentamento, come a fine 2024 quando l\u2019inflazione headline scese al 2,2% e innesc\u00f2 tagli consecutivi dei tassi, dati deboli sull\u2019alimentare hanno segnalato con costanza svolte di politica monetaria pi\u00f9 accomodanti. Ci aspettiamo che i mercati del debito all\u2019ingrosso prezzino in modo aggressivo tagli dei tassi pi\u00f9 profondi nel breve termine.<\/p>\n
Per sfruttare questo contesto, privilegiamo l\u2019acquisto di futures sui bank bill neozelandesi a 3 mesi per beneficiare del calo dei rendimenti a breve. Inoltre, i trader sugli swap dovrebbero valutare di ricevere tasso fisso sul mercato degli Overnight Indexed Swap (OIS) a 2 anni. Con la RBNZ sottoposta a minore pressione nel mantenere una politica restrittiva, il percorso di minore resistenza per i rendimenti \u201ckiwi\u201d \u00e8 chiaramente al ribasso.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di puntare su opzioni put su NZD\/USD con scadenze tra due e quattro settimane per posizionarsi su un pi\u00f9 ampio deprezzamento valutario. I dati attuali del mercato delle opzioni mostrano una volatilit\u00e0 implicita relativamente bassa, rendendo queste opzioni di copertura e speculative economiche da acquistare. Con il momentum macroeconomico che si sposta verso un\u2019impostazione pi\u00f9 dovish, mantenere posizioni short su asset denominati in dollari neozelandesi resta la nostra strategia a pi\u00f9 alta convinzione.<\/p>\n\n\n\n