Il WTI veniva scambiato poco sopra 80,00 dollari, in calo dell\u20191,69%, dopo essere scivolato da poco oltre 82,00 dollari a poco sotto 79,50 dollari e aver ceduto la media mobile a 50 giorni. Le scorte commerciali statunitensi di greggio sono aumentate di 17,4 milioni di barili nella settimana, a 424,4 milioni, contro attese per un calo di 1,4 milioni; le giacenze restano tuttavia circa il 2% sotto la media quinquennale. L\u2019incremento si \u00e8 concentrato sulla Costa del Golfo, con esportazioni in indebolimento e importazioni in aumento di 1,14 milioni di barili al giorno a 7,3 milioni; le raffinerie hanno operato al 96,2% della capacit\u00e0 disponibile, segnalando vincoli logistici sul trasporto pi\u00f9 che una domanda pi\u00f9 debole.<\/p>\n
I mercati dei prodotti sono rimasti tesi: le scorte di \u0431\u0435\u043d\u0437\u0438\u043d\u0430 sono scese a 208,7 milioni, circa il 6% sotto la media quinquennale, mentre i distillati sono calati a 107,1 milioni, circa il 12% sotto. L\u2019AIE ha tagliato la propria stima di domanda per il 2026 a una contrazione di 1,6 milioni di barili al giorno, 510 mila bpd in pi\u00f9 rispetto a luglio, mentre l\u2019OPEC ha ridotto la stima di crescita nel 2026 a circa 600 mila bpd da 780 mila, anche se l\u2019AIE continua a vedere un deficit di 1,8 milioni bpd in questo trimestre. La produzione del Golfo \u00e8 recuperata di 2,5 milioni bpd a luglio, a 23,9 milioni, ma resta 8,3 milioni sotto i livelli pre-conflitto; le navi dirottate erano 59 al 12 agosto e i transiti nello Stretto di Hormuz sono scesi a otto marted\u00ec rispetto a circa 130 al giorno prima della guerra. Il PPI di luglio \u00e8 risultato invariato contro attese per +0,2%, con il dato annuo al 4,7% e il core a +0,2% contro +0,3% previsto, insieme a cali di benzina (5,7%), diesel (6,7%) e materiali energetici non lavorati (7,4%); la finestra di 60 giorni del memorandum di giugno termina il 17 agosto, alla vigilia dei dati su vendite al dettaglio (consenso +0,2%) e fiducia dei consumatori (54 contro 55,2) in uscita venerd\u00ec.<\/p>\n
Il recente arretramento del West Texas Intermediate (WTI) a poco sopra 80 dollari andrebbe letto come una primaria opportunit\u00e0 di acquisto, pi\u00f9 che come un segnale di indebolimento del mercato. Sebbene l\u2019enorme aumento di 17,4 milioni di barili delle scorte sulla Costa del Golfo appaia allarmante sulla carta, si tratta di un collo di bottiglia locale nelle spedizioni, non di un eccesso di offerta globale. Con l\u2019utilizzo delle raffinerie USA su un solido 96,2% e scorte di benzina del 6% sotto la media quinquennale, la domanda domestica di fondo resta estremamente robusta.<\/p>\n
Ci attendiamo che il WTI torni a breve sopra la media mobile esponenziale a 50 giorni, in area 80,72 dollari, man mano che questi ritardi temporanei nelle spedizioni si risolvono. I dati storici mostrano che i colli di bottiglia all\u2019export sulla Costa del Golfo vengono di norma superati in due o tre settimane, drenando rapidamente le scorte locali verso il mercato globale. Inoltre, l\u2019Agenzia Internazionale dell\u2019Energia continua a proiettare un marcato deficit di offerta globale pari a 1,8 milioni di barili al giorno per questo trimestre, fattore che inevitabilmente spinger\u00e0 i prezzi al rialzo.<\/p>\n
I trader devono anche prepararsi a una volatilit\u00e0 significativa in vista della scadenza critica del 17 agosto (luned\u00ec), quando termina la finestra negoziale USA-Iran di 60 giorni. Considerato che i transiti nello Stretto di Hormuz sono crollati a sole otto navi al giorno rispetto a una media storica di 130, un\u2019eventuale escalation la prossima settimana potrebbe innescare un violento short squeeze. Suggeriamo di mantenere un\u2019impostazione rialzista e puntare all\u2019area 82,00-82,50 dollari, con uno stop-loss stretto appena sotto la media mobile a 200 giorni a 78,04 dollari.<\/p>\n\n\n\n