USD\/CHF \u00e8 sceso intorno a 0,8130 negli scambi europei di gioved\u00ec, invertendo tre giorni di rialzi, mentre il franco svizzero ha trovato sostegno nei dati interni sui prezzi. In Svizzera i prezzi alla produzione e all\u2019import sono diminuiti del 2,1% su base annua a luglio, allo stesso ritmo di giugno, prolungando una fase deflazionistica di oltre tre anni. Su base mensile, l\u2019indice ha segnato un calo dello 0,1% dopo il -0,3% precedente, registrando il terzo ribasso mensile consecutivo grazie all\u2019allentamento dei costi legati ai prodotti petroliferi.<\/p>\n
Anche il dollaro \u00e8 stato messo sotto pressione da dati sull\u2019inflazione USA pi\u00f9 morbidi, con il CPI headline al 3,4% su base annua a luglio e il CPI core al 2,5%, in linea con le attese. Le aspettative sui tassi si sono spostate: il CME FedWatch ha indicato la probabilit\u00e0 di un rialzo a settembre intorno al 36%, in calo dal 48% del giorno prima, penalizzando il biglietto verde. La geopolitica potrebbe comunque sostenere il dollaro, poich\u00e9 l\u2019aumento delle tensioni tra USA e Iran ha riacceso lo scenario di sanzioni pi\u00f9 dure e persino di un blocco navale in grado di incidere sulle esportazioni petrolifere iraniane.<\/p>\n
Riteniamo che i trader su derivati dovrebbero posizionarsi per sfruttare la crescente divergenza di politica monetaria tra Svizzera e Stati Uniti nelle prossime settimane. Con i prezzi alla produzione e all\u2019import svizzeri in calo del 2,1% su base annua, le pressioni deflazionistiche interne restano saldamente radicate. Questa flessione continua, in linea con episodi di deflazione osservati negli anni passati, segnala che la Banca nazionale svizzera dispone di ampio margine per mantenere i tassi bassi o ridurli ulteriormente.<\/p>\n
Considerato che il cambio USD\/CHF tratta attualmente in calo in area 0,8130, vediamo un\u2019interessante opportunit\u00e0 per acquistare opzioni call su USD\/CHF. Storicamente, quando il franco si rafforza troppo rapidamente verso questi livelli contenuti, la banca centrale \u00e8 intervenuta attivamente o ha adottato una postura pi\u00f9 dovish per tutelare gli esportatori svizzeri. Ci aspettiamo che questo \u201cpavimento\u201d tecnico regga, rendendo i bull call spread una strategia interessante e a basso costo per chi mira a intercettare un rimbalzo del dollaro.<\/p>\n
Allo stesso tempo, \u00e8 necessario monitorare attentamente l\u2019evoluzione delle aspettative sulla Federal Reserve, soprattutto perch\u00e9 il raffreddamento dell\u2019inflazione USA ha ridotto la probabilit\u00e0 di rialzi aggressivi. Se questo ha temporaneamente pesato sul biglietto verde, l\u2019escalation dei rischi geopolitici in Medio Oriente e le minacce di blocchi alle esportazioni di petrolio potrebbero rapidamente innescare domanda di dollaro come bene rifugio. Per coprirsi da improvvisi cambiamenti di scenario, raccomandiamo l\u2019acquisto di straddle di breve durata su cross legati al franco svizzero, cos\u00ec da beneficiare di movimenti bruschi e di volatilit\u00e0 bidirezionale nel breve termine.<\/p>\n\n\n\n